瑞士百達資產管理機器人科技投資團隊解讀近期輝達（Nvidia）財報，指出輝達的競爭優勢預估將維持數年，供應鏈限制無需過於擔憂，需求仍在持續增強，相當看好其營收仍有成長空間，目前本益比約33倍，相當於新冠疫情爆發前3年的平均水準，溢價程度有限。
百達投顧表示，AI 應用的需求成為當前推動機器人科技的關鍵。近期財報表現亮眼的公司如Alphabet，其雲端業務隨著向生成式 AI 工作負載的轉變，雲端市場可望創造更多營收。
NVIDIA 第二季營收超出預期21%，8成營收來自AI
輝達財報傳出好消息，第二季營收超出市場預期21%，第三季營收預估也較預期高出27%。目前僅2023年的總體營收預計就達到510 億美元，幾乎是年初預期270 億美元的兩倍。
主因是每個主要運算用戶（即AWS、Microsoft Azure、GCP、Oracle，還有排名前50名的公司和政府）大量採用輝達晶片，用以訓練新的生成式AI 大型語言模型(LLM)。這些模型採取與現有模型截然不同的運算架構，需要GPU（圖形處理器）並行處理，而不是由 CPU（中央處理器）支持的傳統順序處理器，而輝達正是GPU主要供應商。
瑞士百達資產管理機器人科技投資團隊表示，到 2024 年，輝達超過 80% 的營收都將來自採用AI的數據中心客戶。這意味著輝達實際上已經成為專注於AI領域的公司。
雖然其他公司可能銷售同樣具競爭力的GPU產品，但輝達是唯一一家能夠銷售包括運算+網絡+軟體在內的全方位解決方案的公司。其優勢在於26,000 名員工中超過一半是軟體專家，開發新的專屬軟體架構(CUDA) 以及300 多個專業軟體庫，針對垂直產業如醫療保健、汽車、金融等客製化不同的AI 技術，更好運用GPU。
截至8月28日，輝達自今年以來股價上漲220.48%，6個月以來上漲106.34%。
ALPHABET投入消費應用，從機器人科技參與生成式AI崛起
彭博科技產業研究指出，Alphabet第二季營收比去年同期成長9%，因本季訓練AI模型的需求強勁， Alphabet的大型語言模型在生成式AI方面有所改善，在5 月推出了人工智慧產品，並改進了其搜索引擎以納入生成式AI。雲端市場的利潤率較去年同期提高了 15 個百分點以上。路透社也指出， Alphabet第二季利潤超出華爾街預期，Alphabet 的業績受惠於對雲端服務的穩定需求和廣告業務需求反彈。
瑞士百達資產管理表示，Alphabet是明確因AI受惠的企業，加上高獲利、一流的現金流量（預示股票回購的可能性）和本益比低於新冠疫情前的水準，前景看好。
隨著 Alphabet 利用AI的力量擴展其生態系並開拓新領域，人們雖然將ChatGPT視為Google 搜尋業務的競爭對手，但Google 搜尋流量依然保持穩定。其生成式AI產品Bard於 3 月以 40 種語言推出，不僅可以協助編寫程式和軟體開發，還能用於內容產出、提高生產力和協作，可望應用在Gmail等工作應用程式。
對投資人來說，Google已經在主要營收來源的Google廣告中提供了生成式AI對話體驗，如AI效果最大化廣告系列。Google營運長 Philipp Schindler表示，目前 80% 的廣告商至少使用一種AI搜尋產品。
截至8月28日，Alphabet公司股價今年至今上漲48.53%。
百達投顧表示，AI 的多元化應用令相關族群受惠，隨今年第二季財報公布，依舊看好相關族群的未來獲利潛力，且本基金本益比目前處在長期平均值水準，投資人可透過機器人科技領域參與生成式AI崛起商機。
表1：本基金次族群分布
資料來源：瑞士百達資產管理，2023/7/31。有效配置可能會發生變化，且自本資料發布日起可能已經發生變化。本資料所提之企業，僅為舉例說明之用，不應被視為買賣該標的的建議，也非基金之必然持股／債。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本資料提及之投資資產或標的。
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