精實新聞 2013-01-22 09:24:32 記者 蕭燕翔 報導
金融資產重新分類，去年壽險業淨值大吃補丸，初估對主要壽險業者的帳上淨值挹注超過500億元，加上去年壽險業獲利創下金融海嘯高峰的雙向貢獻，不少壽險金控或獨立壽險公司的每股淨值都隨之拉高。法人也看好，淨值調整有助於隱含價值同步成長，今年在政策多放寬壽險業海外投資管道下，壽險業的平均資金報酬率還有走揚實力，利差可望進一步改善。
這波壽險業的金融資產重新分類，主要是將持有到期的債券部位，轉列備供出售，業者調整的理由不外乎目前全球利率處於歷史低檔，調整至備供出售可增加該等金融資產的操作彈性；而興起此波調整潮的是國泰金(2882)旗下的國壽，前年底就進行調整，總計將近6千億元資產改列入帳，淨值挹注340億元，以金控股本估算，每股淨值貢獻超過3元。
第二個調整的則是富邦金(2881)旗下的富邦人壽，去年第三季底已完成調整分類，總計有1,900億元的金融資產轉列備供出售，對帳上淨值貢獻250億元，拉高富邦金去年第三季底每股淨值一舉跳升至30.97元的新高位置。
中壽(2823)昨日公布去年度自結財報，受惠金融資產重新分類，帳上淨值也跳升至599億元，較前一季度大增220億元，增加數幾乎都來自金融資產的重新分類效應，每股淨值更衝上25.09元，對照目前股價，股價淨值比壓縮至1.1倍。
台壽保(2833)及三商壽(2867)都已確定要重新調整金融資產的分類，其中，台壽保初估調整5、600億元的金融資產，淨值也將因此增加4、50億元，對每股淨值貢獻也將超過4元。三商壽也確定將重新調整金融資產分類，預估淨值將提高超過80億元，帳上淨值總額將增至250億元左右，以含特別股的股本估算，每股淨值近19元，以目前股價看來，股價淨值比還稍低於一倍。
法人分析，金融資產的重新分類，對壽險業淨值的貢獻採中性看待，但此番調整有助提高因應低利環境下的債券操作策略，也有助提高財報透明度。而因去年底不少壽險業的淨值大舉跳升，預料對去年底隱含價值計算也將有正面助益，只是在淨值總額增加下，假設獲利能力沒有等幅增長，恐不利股東權益報酬率的計算。
展望今年，法人與業者都認為，今年的營運主軸仍在海外實質報酬率的提升，包括全年外匯價格準備金都將採用新制，有助避險成本維持相對低檔，加上政策放寬壽險業投資海外不動產、非傳統投資等級的債券等，都對壽險業的資金運用彈性有利。
