《Fund消息》歐股不看淡 金融/能源擁補漲潛力
MoneyDJ新聞 2018-06-14 17:41:26 記者 王怡茹 報導 在歐元轉強、歐洲經濟成長趨緩及政局動盪等眾多雜音干擾下，今(2018)年以來歐股買氣相對疲弱，歐股基金不僅連續13周失血，年初迄今流出金額更高達164.9億美元。不過，基金業者認為，近期的利空消息多屬暫時性或人為因素，歐洲經濟基本面並未惡化，待歐洲央行(ECB)提出更明確的QE退場計畫後，歐股有機會重啟漲勢，並看好金融及能源股的補漲潛力。
施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥說明，從第一季GDP數據來看，德國、法國內需動能加溫，德國家庭消費和投資更出現2017年第2季以來最快增速，且企業獲利成長動能持續，顯示整體基本面良好。不過，南歐紛擾再度成經濟問題來源，因此雖然歐洲經濟穩健復甦，但投資人仍需謹慎布局歐洲。
莊志祥指出，義大利親歐派經濟部長明確表態續留歐元區，相信此將能減少激進言論干擾市場的狀況，且近7成義大利人都想留在歐元區，故預期新政府初期可能往中間路線靠攏，以取得民意和政黨支持。目前看來騷動暫歇，惟須注意義大利降稅政策可能於2019年年初獲確認，並將使其再行擴大債務規模，屆時恐造成市場震盪。
受到諸多不確定性干擾，施羅德也將歐洲QE在9月退場的預期推延至年底，而首次升息時點則從2019年第一季延至下半年。值得注意的是，今(14)日舉行的歐洲利率會議，可觀察ECB行長德拉吉發言內容和經濟預測中可能透露QE退場及升息時點的相關線索。
莊志祥表示，觀察各項總經數據，美歐及全球進入衰退機率仍低，在通膨環境下，能源類股、抗通膨連結債券都是不錯的標的。此外，擔憂義大利公債違約，歐洲金融股股價大致已跌回2017年初水準。在市場擔憂消退後，短線或有反彈機會，一旦歐洲央行透露具體的升息時程，將有望啟動中長線的多頭行情。
就價值面來看，摩根多重收益基金產品經理陳若梅則指出，以MSCI歐洲、新興市場、亞太不含日本以及S&500指數自2016年以來的本益比變化的比較來看，S&P500上升逾一成最多，但也反應美國股價來到相對高檔位置。相較之下，MSCI歐洲指數的本益比兩年半來明顯下滑36.5%，意味著歐股漲幅主要由企業獲利成長所帶動，且未來更有估值調升空間。
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