《基金》資金將回流 新興市場下季投資時機最佳

精實新聞 2011-12-14 17:28:50 記者 蕭燕翔 報導

股市表現與經濟成長率脫鉤，今年新興市場股市跌幅平均達二成，成為歐債風暴下的「重災區」。投信業者認為，資金出走的情況將在明年反轉，加上全球總經面是低成長、低通膨、低利率的「三低年」，有機會讓新興市場重獲青睞，明年第一季將是投報率最具效率的時機。

ING投信執行副總暨產品策略長張慈恩指出，明年全球經濟將是「三低」，在經濟成長率方面，根據花旗集團11月最新預估，明年全球經濟成長率約2.5%，低於今年的3%，通膨率也從3.9%降至3%。

而新興市場明年經濟成長表現仍相對亮眼，預估將達5.1%，高於成熟國家的0.9%；通膨率也在今年第三、四季陸續見到高點後，明年全年增幅回落至5.3%。張慈恩說，在通膨趨緩下，明年成熟國家都不會升息，歐洲央行甚至有二碼的降息空間。新興市場也將進入降息循環，包括巴西持續降息，俄羅斯利率也有調降空間。

她說，目前新興市場的股價淨值比已接近2008年低點，主要是因資金流出，根據研調預估，今年新興市場股票型基金淨流量占資產總額比例達-4%，也是近幾年除金融海嘯年外，首度出現負成長，明年在歐債危機舒緩後，資金可望反轉回流。

安泰ING金磚7國基金經理人陳信嘉也說，金磚國家中，很少有連兩年股市表現「連莊」者，且最好及最壞股市報酬差異動輒二成，高則超過八成。而根據歷史經驗，近20年新興市場本益比跌破1倍標準差總計有7次，金融海嘯期間曾於2008年4月見到。根據20次平均，跌破1倍後馬上買進，勝率71%；跌破3個月後投資勝率也相當；但如果將時間拉長至6個月，勝率則提高至100%。

陳信嘉表示，最近一次新興市場平均本益比跌破1倍標準差，是在今年8、9月，以此估算，勝率最高的進場時間點應該是明年第一季。