南茂今年營運拚成長；隱含殖利率逾7%

MoneyDJ新聞 2022-01-13 10:59:37 記者 王怡茹 報導

封測廠南茂(8150)2021年營收274億元，年增19.07%，創歷年新高紀錄，法人估，去年EPS可達約6.5元上下，以過去三年公司盈餘分配率約6成計算，現金殖利率逾7%。展望後市，公司先前指出對今年持審慎樂觀看法，法人則認為，OLED滲透率提升及記憶體市況有望觸底反彈，均為公司營運提供支撐，今年業績將力拼成長。

南茂2021年12月營收22.66億元，月增1.3%、年增3.42%，創同期高，第四季營收達67.91億元，季減5.16%、年增7.62%，主要受記憶體及邏輯混合IC需求偏弱影響，惟全年營收仍寫下歷年最佳成績。法人預期，去年EPS可達6.4~6.7元之間，有望同步創下歷年新高。

股利政策部分，南茂一向秉持穩健的配息，法人則估算，過去三年公司盈餘分配率平均值為68.6%，若以昨(12)日收盤價49.7元，以及2021年EPS 6.5元、保守抓60%現金股利配發率來計算，現金殖利率約7.8%，優於台股平均值。

展望今年，南茂認為相當看好OLED趨勢，主要係TDDI的測試時間約達DDIC的3倍，而OLED所需時間與TDDI相當，且OLED全製程都是高階測試機台，價值更高。公司也將續擴高階面板驅動IC產能，並已簽訂2～3年長約。

記憶體部分，目前市場普遍預期，記憶體最快在今年第一季落底，第二、三季價格回升。長期而言，在5G、雲端、車用等多應用驅動下，未來包括容量需求、市場規模都將成長，南茂也可從中爭取到更多接單機會。

整體來看，南茂對今年持審慎樂觀態度，預期今年營運將較去年成長，但增幅將不如去年。法人則預期，受到淡季因素及工作天數減影響，南茂今年首季業績將較前季個位數，全年估持平2021年，後續要觀察驅動IC、記憶體需求回升情形。