機構：陸內需不足 惟基期效應料帶動下季CPI轉正
MoneyDJ新聞 2023-12-11 12:20:50 記者 新聞中心 報導 澎湃新聞報導，中國公布11月CPI年減0.5%、遜預期，創3年來最大單月降幅；PPI年減3%、跌幅擴大，亦遜預期。中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，預計隨著政策發力，未來中國CPI在負區間不會持續太久，至明(2024)年2月有望轉正。經濟通通訊社引述中金公司報告亦認為，展望未來，基期效應將有所提振，但關鍵還是要看中國內需恢復情況，預計廣義財政加力增效將有助於穩量價，預計明年第一季CPI年增率有望轉正、PPI年降幅收斂。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近期中國公布11月官方PMI數據、物價數據整體弱於預期，勢必提升市場對宏觀政策進一步加碼的預期，加上年底銀行間流動性有所收斂，中國多次提及加強逆週期與跨週期調節，預計年底前後人行推出降準、結構性工具的可能性上升。
多位受訪專家指出，中國居民消費需求不足不容忽視，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，整體看，物價低迷表現既有供給充裕原因，亦受消費動能偏弱影響。對於中國通縮疑慮罩頂，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，中國核心CPI今年以來一直保持在0.4%以上的增長區間，這意味著儘管整體CPI已連兩月處於負成長狀態(加上7月，今年以來CPI出現3次負成長)，但尚不能說當前已形成通縮格局，「低通膨」表述更為準確。
王青認為，後期PPI走勢將主要取決於需求端，其中，本輪逆週期調節在提振經濟復甦動能方面的具體效果，尤其是房地產市場能否走穩回暖是關鍵因素；與此同時，原油等國際大宗商品價格走勢對中國PPI的影響亦存在不確定性，短期內國際油價可能會對中國PPI產生更為明顯的下行影響。王青預計，12月PPI相較上月可能仍將小幅下跌，但當月翹尾因素會有明顯回升，這將拉動PPI跌幅收斂至年減2.8%左右。
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