人行Q2手握逾6千億RMB流動性，調控彈性大

精實新聞 2012-03-30 11:40:32 記者 戴詩珊 報導

中證網報導，在人行大規模平滑移動操作策略下，公開市場第一季到期釋放資金全部被轉移至第二季投放，令第二季公開市場解禁資金增一倍，較第一季多出3200億元(人民幣,下同)的潛在流動性供給。

人行昨日在公開市場進行第一季的最後一場操作，透過91天正回購將200億資金轉移至6月份投放。人行在第一季透過運用28天、91天正回購等短期工具，共計向二季輸送3560億元流動性，令原本處於「枯水期」的第二季公開市場解禁量猛增一倍多，達到6400億元。

統計數據顯示，在這部分被人行平滑移動的資金中，有三分之二的流動性將在4月份公開市場解禁，規模合計達到2160億元。因此，4月公開市場資金到期資金量上升至3990億元，比3月多出1500億元的資金供給。

從歷史經驗看，大陸4、5兩個月銀行體系通常都會面臨流動性壓力，主要原因是大量財政性存款將集中在這時期回籠上繳。另外，5月還有大型企業分紅等因素，增加機構對流動性的需求。因此，透過在今年第一季公開市場大規模的平滑移動操作，人行將在第二季手握逾6000億流動性，大大提高對流動性調控的靈活性和主動性。

大陸公開市場釋放資金主要集中在4月份，5、6月的解禁規模較低，分別為1420億和990億元。但是，人行仍然可以視當時銀行體系的流動性狀況，透過28天正回購等短期工具的操作，在4月展開平滑移動操作，增加5、6月的資金供給，藉此以穩定資金市場的利率水平。