摩根：科技業出口升溫可望帶動亞股表現

MoneyDJ新聞 2024-01-17 10:39:26 記者 新聞中心 報導

摩根資產管理發布最新投資展望指出，進入2024年後，聯準會的利率決策與美國總統的大選結果，將明顯影響到全球資金在各地的配置動向。由於緊縮貨幣政策的滯後效應，美國經濟增長與通膨可能在2024年雙雙放緩，而在這個基礎上，聯準會的利率決策可能會逐步走向寬鬆，因此各區域的企業獲利可望提升，同時科技產業出口升溫可望帶動亞股，亞洲資產也有機會迎接難得的投資機會。不過，在債券方面，由於受到估值的影響，各類債券信用利差在2024年收歛的空間反而有限，因此債券資產的回報仍將以債息收益為主。

摩根資產管理亞太區首席策略師許長泰(Tai Hui)表示，雖然從數字來看，美國的通膨已明顯趨緩，但攸關核心通膨的幾個項目，例如住宅、旅館與運輸等數據下滑速度還是相對較慢，所以儘管聯準會在2023年已放出鴿派訊號，但要反映在貨幣政策上，時間點應該還是2024年的下半年，而非市場較樂觀預期的3月。

許長泰並指出，由於美國的核心通膨仍在目標區間之上，加上通膨本身的僵固性，所以美國經濟的增長動能在上半年就可能轉弱。另一方面，由於政府對民眾的補貼也陸續到期，使得美國中低收入民眾也要面臨信用卡負債增加、但家計儲蓄卻正在減少，這個狀況也會導致美國的家計資產負債表出現弱化，進而影響到未來民間消費的動能。在此情況下，聯準會的利率決策在2024年更顯重要，投資人行動也要更靈活。

許長泰補充，雖然中國房市價格的跌勢已經趨緩，政府也陸續推出許多刺激政策，但目前民間消費的數據並未跟上，2023年12月的PMI採購經理人指數也還是相對疲弱，顯示中國經濟的復甦仍需要時間。但好消息是，由於聯準會已從「升息階段的尾聲」往「降息階段的初期」邁進，因此全球科技產業的出口將在2024年復甦，這對亞洲出口導向的經濟體來說肯定是好事一樁，同時中國經濟在某種程度上也將因此受惠；再加上人行在2024年可望進一步推出更多刺激工具，隨著時間的推移，中國經濟可望在2024年築底，資本市場或有可能提早反應。

摩根資產管理環球市場策略師林雅慧則指出，既然2024年聯準會可望走向寬鬆、帶動美元走弱，且科技產業的出口可望回溫，所以亞洲出口導向的經濟體在2024年就有較佳表現機會，這也會讓相關企業的獲利受到帶動，舉例來看，市場已經預期亞洲與新興市場企業的獲利，將分別從2023年的年減8%和11%，雙雙翻揚到2024年的約增長18%，這也代表至少在上半年，亞洲市場的機會會比美國要更大。

林雅慧補充，根據歷史經驗，在美國公債殖利率下跌的環境下，成長股與科技股會有較大的表現機會，儘管從經濟上來看，亞洲的動能會增加，但在股票資產的布局上，亞洲和美國的成長型股票較適合在上半年布局；而到了下半年，倘若聯準會真的放寬貨幣政策，屆時就要採取更全面的布局方式去配置股債資產。