丁二烯價急漲後回檔，台橡利差拚谷底回升

MoneyDJ新聞 2022-05-04 13:46:22 記者 周瑩慈 報導

台橡(2103)第一季營收86.42億元，寫近20季新高，不過法人預期，第一季丁二烯急漲，恐影響台橡利差表現，進而使單季獲利較去年第四季及去年同期轉弱。展望第二季，法人指出，4月中國疫情衝擊終端需求，而丁二烯價格仍在高檔，台橡轉嫁壓力大，不過5月以來丁二烯出現回落跡象，且中國五一長假結束、疫情逐漸得到控制，需求可望回溫，助合成橡膠利差自谷底回升。

台橡受惠3月工作天數、出貨量回升，且因丁二烯大漲，推升合成橡膠報價，整體營收走強，並推升第一季營收來到86.42億元，季增6.39%、年增5.17%，改寫近20季新高紀錄。

針對獲利，法人指出，第一季丁二烯價格快速且顯著攀高，台橡雖有調漲合成橡膠報價，但速度與幅度應跟不上成本的漲勢，恐使得第一季利差縮水，進而影響獲利表現，預估台橡第一季獲利較去年第四季及去年同期轉弱。

展望第二季，法人表示，生產端，4月雖中國多個地區如上海實施較長時間的封控，但台橡上海廠為研發中心，營收占比低，南通廠則是運作大致正常，僅物流較不順，整體生產情況受影響程度有限。需求端，疫情衝擊中國終端需求，輔以丁二烯價格居高，台橡轉嫁壓力大，4月合成橡膠利差表現預期仍處低迷。

不過，法人指出，5月以來丁二烯價格出現回落跡象，且中國五一長假結束，各地封控情況也有放寬趨勢，顯示疫情有望逐步趨緩，終端需求可望回溫、支撐合成橡膠報價，整體合成橡膠利差有望自谷底回升。

展望下半年，台橡則看好下半年中國不少丁二烯大廠將擴產，隨供給放大，丁二烯價格有望維持在較低水準，而合成橡膠價格則在需求回升下相對有撐，看好利差有望相對過往穩定，此外，公司看好印度廠接單暢旺、越南廠接單也有望逐步回穩，對整體營運不看淡。