巴克萊：光寶科調結構不夠快，評等降至中立

精實新聞 2013-09-27 12:28:26 記者 楊舒晴 報導

受到PC產業式微影響，光寶科(2301)積極提升非PC領域產品線，包含雲端應用、行動裝置、LED照明、SSD(固態硬碟)、車用電子、消費性遊戲機零件等6大核心領域，但巴克萊證券出具最新研究報告指出，雖然公司目標非PC領域產品線下半年營收要成長30%，但從光寶科過去執行的併購案及產品線整合經驗來看，該公司今年下半年是否能如願執行還是需要觀察，因此將光寶科評等降至「中立」，目標價為52元。

光寶科於日前法說會指出，公司積極投入非PC相關領域的產品開發，展望該6大類領域產品將會陸續發酵，目標下半年非PC營收占比將會拉高至40%以上，以削減PC市場不確定因素所帶來的營收影響。

巴克萊表示，光寶科目標非PC領域產品線下半年營收要成長30%，而隨著該公司產品結構進行調整，估計合併毛利率可望從去年14.2%再提升至今年14.9%，預估全年每股盈餘則可望從去年3.33元小幅成長至3.71元。

雖然光寶科積極調整產品結構，但巴克萊認為，從光寶科過去執行的併購案及產品線整合經驗來看，該公司今年下半年是否能如願執行且達到目標還是需要觀察，並且考量到該公司仍面臨PC領域相關產品占比仍高、子公司光寶移動仍受主客戶Nokia疲軟影響、高研發費用為營益率帶來壓力等挑戰，因此仍將光寶科評等降至「中立」，目標價從56元調降至52元。