MoneyDJ新聞 2014-10-08 13:02:31 記者 賴宏昌 報導
英國金融時報7日報導，全球經濟成長率從2010年的5.4%降至2013年的3.3%，國際貨幣基金組織(IMF)在最新公佈的世界經濟展望(WEO)報告中坦承這樣的發展令他們感到很意外。數據顯示，2011-2014年期間IMF平均高估成長率的幅度達到0.6個百分點。IMF將誤差歸咎於研究人員高估了金磚四國(巴西、俄羅斯、印度、中國)以及中東的成長實力。
IMF其實不用為預測嚴重失準而感到愧疚，因為它的金主美國也好不到哪裡去。在柏南克(Ben Bernanke)的領導下，聯邦公開市場操作委員會(FOMC)在2010-2013年期間年年都預期美國經濟增速將會升至3%、但卻從未應驗。2008-09年後FOMC每年做夢渴望看到的3%增幅、但實際上21世紀以來美國只出現過兩次，分別是2004、2005年的3.5%跟3.1%。IMF數據顯示，美國2012、2013年經濟成長率分別達2.3%、2.2%，今年預估為2.2%。
事實上，預測嚴重失準的也不是只有IMF、FOMC而已。多家華爾街知名券商今年初就喊出美國經濟越來越好、10年期公債殖利率可在2014年底升至3.0%。結果？美國10年期公債殖利率10月7日報2.36%、逼近今年迄今最低點(2.34%)。
道瓊工業平均指數從9月19日的歷史收盤最高點到現在也不過才出現5個交易日的三位數跌點而已，華爾街券商似乎就已按耐不住要向聯準會(FED)討救兵！businessinsider.com 7日報導，美銀美林證券分析師Priya Misra指出，長期通膨預期指標「未來五年之五年期通膨損益兩平率(five-year, five-year forward break-even rate；5y5y)」目前約報2.2%，已跌破第一回合量化寬鬆(QE1)、QE3時的位置，僅略高於QE2、扭曲操作啟動時的低點。
Misra認為未來數年內FED都不會再啟動QE、取而代之的VE(Verbal Easing；口頭寬鬆)。他認為，FED將藉由VE說服投資人、讓他們相信在未來一段時間內FOMC都不會有升息動作。VE等同先前投資人常見的前瞻指引。
valuewalk.com 2日報導，法國興業銀行(Societe Generale)知名分析師Albert Edwards指出，1990年代末期以來的數據顯示，每當美國5年期隱含通貨膨脹預期跌破1.5%的時候、股市會開始隨著基本面利空消息下跌，包括1998-98年、2001年以及2008年都是如此。2010年年中迄今，這項指標都處於1.5%之上，但近期的持續下挫使得1.5%的關卡日益逼近。
FOMC如果真的啟動VE、可能要先自打嘴巴了。FOMC決策委員甫於9月17日將2015年底聯邦基金利率預估值自6月時的1.125%調高至1.375%、同時將2016年底聯邦基金利率預估值自2.50%調高至2.875%。
不過，FOMC持續按兵不動的門檻其實不高，因為FED兩大鷹派決策委員將先後在明年3、4月退休。現年65歲的達拉斯聯邦準備銀行總裁Richard Fisher其10年任期將於2015年4月30日屆滿。原訂2016年任期屆滿的費城FED總裁Charles Plosser也決定提早在2015年3月1日退休。在Plosser、Fisher相繼退休後，FED只剩Jeffrey Lacker(Richmond聯邦準備銀行總裁)、Esther George(堪薩斯聯邦準備銀行總裁)這兩大鷹派官員。
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