花旗：統一超品牌續約問題顯現，維持中立評等

精實新聞 2013-12-24 11:27:23 記者 楊舒晴 報導

統一超(2912)日前董事會通過將出售台灣無印良品全數持股，花旗證券認為，此一交易起因為台灣無印良品授權合約到期，於重新續約時，日本合作方欲提高持股及控制權，不符合統一超從2011年以來所執行的專注核心業務策略，因此將無法擁有主控權業務進行處分，而統一超非自有品牌還有統一星巴克、Mister Donut、Afternoon Tea等，市場對後續續約問題關注度提升。

無印良品主要銷售家居、廚具、文具等產品，該品牌由「日商株式會社良品計畫」所經營，約於10年前(2003)，統一超與日商株式會社良品計畫合資成立台灣無印良品，統一超擁有台灣無印良品51%股權，目前全台共有29家門市。

統一超董事會日前決議將全數股權(1652萬股)授予日本合作方「日商株式會社良品計畫」，每股價格87.8元，總金額14.5億元，處分利益估達10.51億元，預定於明年1月6日進行交易。

花旗指出，從2011年以來，統一超開始執行專注核心業務策略，對於無法擁有主控權或不具獲利成長潛力的事業，公司都會考慮進行處分，因此在今年針對無印良品授權合約重新討論時，日方欲提高持股及控制權，不符合統一超經營策略才會決定出售。

花旗認為，經過此一事件後，將提升市場對於統一超非自有品牌續約問題的關注度，包含統一星巴克(統一超持股30%，統一(1216)持20%)、Mister Donut(統一超持股50%)、Afternoon Tea(統一超持股51%)。

花旗維持統一超「中立」評等，目標價205元。