渣打：外資今年流入陸債市規模估與去年相當
MoneyDJ新聞 2022-02-17 08:48:15 記者 新聞中心 報導 上證報報導，渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔發布報告指出，由於人民幣資產日益突出的「避風港」效應，全球央行和國際投資者將繼續增持中國債市，預計今(2022)年外資流入中國債市的規模將在7,000億至8,000億(人民幣,下同)左右，與去年7,550億的規模相當，但低於2020年的1.07兆的規模。劉潔認為，中國債券收益率仍相對較高，中國貨幣政策相對寬鬆，以及中國強勁的國際收支支撐人民幣幣值保持穩定，在前述三個主要原因驅動下，預期中國債市今年表現將繼續優於全球其他債券市場。
劉潔指出，今年以來，外資仍然持續增持中國債市，增持的資金主要來自公共領域投資者(海外央行、主權投資基金)及國際資管機構等；至於外資持續增持的主要驅動力包括去年以來中國債市的出色表現、市場對於中國債市表現持續優於其他市場的預期、以及中國債市逐步納入富時全球政府債券指數(WGBI)所帶來的被動資金。
而對於今年外資流入預期低於2020年的主要原因，劉潔表示，這是因為全球貨幣政策趨於正常化和美國聯準會(Fed)可能執行的縮表政策，可能將提升全球利率水準，使人民幣和先進市場資產的利差收斂，並收緊全球市場的流動性；整體來看，預期今年中國不會出現淨資本外流，但流入的速度會受到全球流動性收緊所影響。
劉潔續指出，《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP)啟動和特別提款權(SDR)重估權重，將成為外資增持人民幣資產的新動力。劉潔認為，海外投資者增持中國的主要驅動因素仍然是中國市場優秀的基本面，包括中國占全球GDP的份額不斷上升，以及中國占全球貿易份額的上升；尤其是，RCEP生效後，RCEP成員國間的經濟和貿易往來更加緊密融合，使中國在地區經濟中成為更加重要的合作夥伴；而緊密的貿易和經濟融合可能使RCEP成員國有更大的動力增持人民幣資產。
此外，劉潔指出，SDR的貨幣權重將於今年7月進行重估，由於人民幣計價貿易的活躍和中國占全球貿易份額的提升，預估國際貨幣基金組織(IMF)在這次的SDR貨幣權重的調整中會提高人民幣的權重，這將進一步提升人民幣作為全球儲備貨幣的地位，並使一些根據SDR權重進行資產配置的機構(例如多邊國際機構)提高對人民幣資產的配置。
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