精實新聞 2013-09-14 12:24:31 記者 許曉嘉 報導
光學鏡頭大廠大立光(3008)近期股價下挫。不過，里昂證券指出，大立光今年8月營收（24.06億元、月增約14.5%）在iPhone鏡頭需求帶動下增溫，目前大立光在iPhone 5s鏡頭供貨比重達7-8成水位；加上大立光在中國智慧型手機鏡頭市場亦佔領先地位，預期大立光今年營收高峰有機會落在11-12月份，全年營收上看276億餘元、年增估達38%，全年每股盈餘挑戰72元。因此重申大立光買進BUY投資評等，目標價1300元。
里昂認為，蘋果新一代手機iPhone 5s相機採用更大像素尺寸和CMOS感測器，以及較大光圈和光學防震等技術規格，這有利於大立光維持技術領先地位。預估大立光在iPhone 5s鏡頭供貨比重可能達到70%-80%、在iPhone 5c鏡頭供貨比重估約5成，而在其它iPhone產品（iPhone 4/4s/5）鏡頭供貨比重分別在5-7成附近。
競爭態勢方面，根據里昂觀察，大立光在蘋果供應鏈之主要競爭對手玉晶光(3406)，目前仍面臨良率挑戰，因此雖然（玉晶光）今年8月營收同步回升（來到9.38億元、月增約3.4%），但增幅不如大立光。
中國智慧型手機市場方面，近來手機鏡頭規格亦正在升級。小米於今年8月在中國市場推出搭載800萬畫素鏡頭的新款手機、售價僅130美元，以小米在中國市場份額來看，800萬畫素鏡頭可能將在2014年上半年、成為中國智慧型手機鏡頭市場主流規格。而目前大立光是包含小米等中國一線手機品牌廠之主要鏡頭供應商之一。
據估計，大立光主要客戶包括Apple、三星、LG、NOKIA、HTC、SONY、MOTO，以及中國廠商等等。其中，中國廠商佔其營收比重可能已接近2成左右。
至於新崛起的Array camera陣列相機/鏡頭技術，里昂評估，Array camera在2015年以前可能不易獲得大量採用。主要因素在於性能、成本，以及業務模式改變等等。
里昂預估，大立光2013年第三季營收可能來到72-73億元，季增估近24%，單季毛利率估48%（上季毛利率約50.5%）、單季每股盈餘估逾18元。第四季營收可能挑戰94億元、季增上看29%，單季毛利率若維持48%-49%，單季每股盈餘估逾24元。2013年全年營收估達276億餘元，年增估達38%，全年每股盈餘挑戰72元。近日重申大立光BUY買進投資評等，目標價1300元。
