OTC：寶島債券發行案連結CCS交易，創市場三贏

MoneyDJ新聞 2015-02-25 15:12:04 記者 新聞中心 報導

櫃買中心今(25)日表示，近期多家跨國金融機構搶進來台發行寶島債券，再將發債所得的人民幣資金與金融機構承作換匯換利交易(cross currency swap, CCS)，轉換為最終需求的美元資金。透過這種比較利益的籌資模式，不僅能夠降低發行人的舉債成本，也可以提供投資人更好的投資收益，並為金融中介機構創造金融服務的機會，形成市場的買方、賣方及中介機構三贏的結果。

櫃買中心指出，這波跨國金融機構來台發行寶島債的熱潮，主要係受惠於近期離岸人民幣CCS利率的大幅走揚及美元走強的影響，以流動性最佳的3年期離岸人民幣CCS利率來看，農曆年前(2/13)的報價為4.09%，相較於今年初的2.93%，已彈升116個基本點，若相較於去年初的1.70%，更是大幅攀升近240個基本點。

櫃買中心進一步指出，寶島債券連結CCS交易成為年後發行案件的新模式，以國際信評為A-的國際金融機構而言，若選擇發行以美元為計價基礎之3年期債券，其美元利率水平約略為LIBOR+50個基本點，近期則可選擇發行3年期寶島債券年息4.00%，再同時承做同年期離岸人民幣CCS交易(期初付人民幣/收美元，到期收人民幣/付美元)，3年期間每年可收人民幣年息4.00%(剛好支付寶島債券利息)，只要支付美元LIBOR利率，對發行人而言，比起直接發行美元債券約LIBOR+50個基本點，更具成本效益，也更能吸引投資人的投資意願。

櫃買中心表示，近期我國寶島債券市場已有多檔發行案件採行類似的操作模式，不只大幅擴大寶島債券市場規模，也為我國金融機構創造更多人民幣相關的金融服務，搶占發展台灣成為離岸人民幣中心的先機。