統一證券：國內景氣與產業面下修疑慮加深，台股難有好臉色

【昨日盤勢】：受到美股道瓊指數連續七日收黑，以及蘋果訂單流失疑慮的衝擊，昨日早盤指數開低32點後持續下跌，台積電一度重挫5.6%，拖累指數最低來到8374點，再測上週低點支撐；所幸低接買盤進場拉抬傳產族群，台積電亦反駁市場謠言，指數緩步收復跌幅，由黑翻紅後震盪直至終場。觀察盤面類股表現，電子族群因台積電下挫3%，整體下跌0.3%，傳產與金融則分別上漲1.04%與0.46%；傳產次族群以食品股在統一領漲下大漲3.7%表現最強，受惠油價下挫的航運股也大漲2.9%，其餘如生技、百貨、化學與水泥股也上漲1.0~2.0%。終場加權指數小漲24點或0.29%，以8466點收盤，成交量784億元。

【資金動向】：三大法人合計買超7.95億元。其中外資賣超13.7億元，投信買超5.4億元，自營商買超16.25億元。外資買超前五大為長榮航、中華電、大眾銀、國泰金矽品；賣超前五大為元大金、聯電、兆豐金、台灣50、台積電。投信買超前五大為長榮航、日月光、統一、啟碁、華通；賣超前五大為開發金、寶成、友達、仁寶、台化。資券變化方面，融資減少1.03億元，融資餘額為1536.45億元，融券增加0.47萬張，融券餘額為44.66萬張。

【今日盤勢分析】：台股指數週一早盤再次測試上週低點，尾盤轉危為安，指數由黑翻紅以漲勢作收。雖然上週以來台股兩大指標大立光與台積電利空訊息皆有驚無險、順利化解，但考量國內景氣面與產業面持續下修疑慮加深，短期台股難脫量縮利空震盪築底格局。近期重大影響因素分析如下：第一、今晨美股道瓊終結七連黑，但升息疑慮未除：雖然近日美國經濟數據多符合預期，但也加深FED於9月升息預期，道瓊指數今晨雖終結七連黑，但由於9月升息時程愈趨明朗，判斷短期美股難脫震盪格局，台股本週負面連動壓力仍未減輕。第二、景氣面持續下修疑慮加深：主計處預計週五公佈全年GDP修正預測，由於2Q GDP僅成長0.64%，7月出口持續衰退11.9%，連6個月衰退，且連兩個月衰退逾兩位數，全年GDP保三變保二，加上產業面半導體資本支出保守、庫存去化將遞延至3Q末，顯示國內景氣與產業面持續下修疑慮加深，判斷台股難有好臉色。第三、外資持續偏空操作，MSCI權重恐連八降：內資加速退場，外資台指期淨空部位小增至0.48萬口，且現貨連三週賣超，上週持續賣超48.3億元，合計近三週賣超台股逾168億元，加上本週五將公佈MSCI權重調整恐連八降，外資持續偏空操作，判斷台股指數跌深反彈空間恐受限。第四、8/14半年報公佈即將進入尾聲，判斷愈晚公佈公司難有好消息，而本週進行法說多集中PC相關如華碩、和碩、廣達等，預期3Q展望也將偏向保守。

【投資策略】：雖然今晨美股道指終結七連黑，有利於台股醞釀跌深反彈。但考量FED升息預期愈趨明朗，美股短線恐難脫震盪格局，而國內景氣面與產業面下修疑慮未除，外資持續偏空操作策略，加上成交量萎縮、市場信心仍待時間恢復，上檔層層套牢賣壓，判斷短期台股反彈空間恐受限。選股上僅建議具2Q財報利多與3Q營收成長股，如油價受惠股、旺季題材之旅行社、便利商店與政策護盤之金融股。