UBS估群創Q4營收/毛利雙降並轉虧，建議賣出

精實新聞 2013-10-17 10:49:45 記者 許曉嘉 報導

UBS最新研究報告指出，面板大廠群創光電（3481）可能又將進入漫長寒冬，因此給予群創賣出SELL投資評等，目標價從原本的12元、調降至9元。主要係今年上半年（業者）對於面板需求過度樂觀，造成下半年面板實際出貨與價格走勢比預期更疲弱。預期群創在2013年下半年可能面臨嚴酷庫存問題，第四季營收可能季減9%、毛利率估跌破3%，並且從第四季起恐面臨連續數季虧損。

展望2014年，UBS認為，面板產業環境可能沒有太多改善，主因是需求疲軟，而且來自於中國新產能（包含中國本土面板廠和韓國在中國增建的新廠）開出，預料將持續為面板價格帶來壓力。於此同時，群創為了提供更多高解析度面板，亦可能導致其獲利改善速度放緩（來自於良率降低等因素）。

另方面，群創目前在中國電視面板市場出貨比重較高，而中國市場需求減緩、中國面板同業競爭卻急劇上升，也讓群創經營壓力增強。不僅如此，原本群創的資產負債結構就較為虛弱，隨著面板狀況疲軟，還可能使群創財務結構惡化。

UBS預估，群創2013年第三季可能維持小賺局面，但2013年第四季營收估降至884億元、季減約9%，單季毛利率可能跌破3%、單季轉虧，並且接下來可能還會面臨連續數季虧損。預期群創2013年每股盈餘可能接近0.2-0.3元，但2014年將以虧損收場。