精實新聞 2012-03-19 18:08:14 記者 陳怡潔 報導
美股強攻，領頭創波段新高！上周美國道瓊指數、S&P500指數分別突破13000點與1400點，分別創下2008年1月、5月以來新高，NASDAQ指數更站上3000點關卡，為2001年科技泡沫後高點。美股氣盛帶動資金強勢回流，據EPFR最新資金流向統計，上周美股基金單周爆量吸金96億美元，改寫近六個月來單周流入新高紀錄。在其他股市部分，日股基金小幅回流5.5億美元，歐股則持續面臨調節壓力，單周流出8.84億美元。
新興股市本周流入金額則呈現下滑，全球型新興市場和拉丁美洲各淨流入8.13億美元和0.93億美元，其餘如亞太(不含日)、歐非中東與金磚四國基金都呈現流出。反觀新興債市上周流入金額高達14.37億美元，新興美元債、本地債與混合債同步吸金，為連續第9周淨流入。
信用債券吸金表現更為搶眼，上周高收債基金流入4.87億、投資級公司債流入20.32億美元，皆為連續第15周淨流入，且投資級公司債基金吸金動能強盛，單周流入金額創下去年10月以來新高。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥‧托特 (Greg Tuorto)指出，美國經濟數據亮麗，尤其近幾的月失業率明顯下降，聯準會在上周利率會議中調高對美國經濟前景看法。再者，美國銀行業壓力測試結果正面，受測的19 家大型銀行中僅有4家未通過，反應歷經過去幾年的經濟復甦與資本重建，當前美國銀行業體質健全。在諸多利多訊息拉抬下，美股正式再創2008年金融海嘯後波段新高。
美股基金今年以來流入金額已達257億美元，超越去年全年流入金額，反映市場對美股的信心及看好程度。托特認為，相對經濟環境，美國企業獲利相當出色，雖然2012年整體獲利成長將放緩，但由於股價水準仍相當合理，相對債券更顯便宜，預期美股今年漲升動能仍可望維繫，又以科技股最具領漲潛力。
托特進一步說明，美國企業現金滿手，美林預估美國今年資本支出將成長6%，是GDP增速的3倍，而1月份未來科技資本支出指數自15.1上升至19.8，創下近九個月新高，回歸價值面來看，那斯達克指數本益比約14.3倍，低於五年均值18.1倍，極具投資價值。
相對美股迭創新高，上周美國10年公債殖利率則升至2.29%，創下近8個月單周最大升幅，以股債相對位置來看，未來美國10年期公債殖利率恐仍有不小上漲空間，將促使資金持續轉向高收益債等信用債市。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示，以美國高收益債券指數為例，今年以來報酬率達5.21%，已經優於2011年度全年表現，且在市場對高收益債券的需求旺盛下，高收益債截至上周為止的新債發行量已創下單季新高。
庫克認為，今年高收債基本面表現仍佳，根據Moody’s統計，高收債領先指標─賤售比率由去年10的29.5%持續滑落至2月的19.28%，顯示市場流動性轉佳。再者，美國高收益債券2月份違約率與1月相同，仍維持在2.25%的低檔水準；全球高收益債券2月違約率則進一步改善，由2.05%下降至1.98%，高收債價格將更具支撐。
隨上周初領救濟金人數再降至35.1萬人，優於市場預期，庫克分析，過往美國高收益債券利差走勢與初領失業救濟金人數走勢相關性高。自去年10月以來，初領失業救濟金人數穩降至40萬人以下且逐月改善，有助高收益債市重啟利差收斂空間。
