小摩：8M鏡頭成長仍可期，維持加碼大立光

精實新聞 2014-01-09 12:14:39 記者 許曉嘉 報導

儘管外傳蘋果Apple新一代手機iPhone 6鏡頭畫素可能停滯在800萬畫素、並未朝千萬畫素以上升級，引發市場擔憂大立光(3008)後續營運成長空間可能受限。不過，JP Morgan指出，即使大立光2014年主力產品仍是800萬畫素鏡頭，據預測，2014年、2015年全球800萬畫素鏡頭出貨將分別成長40%、30%，並且800萬畫素鏡頭市佔率亦將從2013年的50%，提升到2014年/2015年估達63%、71%。JP Morgan仍對大立光維持Overweight加碼投資評等，目標價1300元。

另方面，JP Morgan認為，目前大立光所有客戶都正在研發導入千萬畫素以上鏡頭，同時，即便畫素沒提升，蘋果Apple新一代手機鏡頭也可能提高其他規格、以達更佳相片品質。例如廣角、較大光圈、OIS、薄型設計等等，而任何規格改變/升級都有助於維持鏡頭高競爭門檻，對於大立光而言、未必是負面因素。

隨著800萬畫素鏡頭市場規模持續成長、並且規格可能持續升級，JP Morgan強調，在高階鏡頭領域競爭廠商有限之前提下，大立光市場份額增長潛力仍不需擔心。

至於大立光近日股價連續下挫，從2013年底1250元波段高峰、來到2014年1/9盤中1110-1130元震盪，JP Morgan表示，影響大立光近期股價表現的主要因素應仍在於淡季。過去大立光股價在淡季期間也經歷過修正。但中國市場變化值得密切觀察，因為這可能為整體利潤帶來正面助益。