瑞信調高正新今明年EPS預估，目標價102元

精實新聞 2014-03-31 11:43:12 記者 侯良儒 報導

外資瑞士信貸（Credit Suisse，以下簡稱瑞信）出具最新研究報告指出，看好輪胎大廠正新（2105）後勢受惠新增產能與持續疲軟的原料售價，因此將其今、明兩年EPS預估值均調高5%，且持續給予「Outperform」（優於大盤）投資評等，目標價則自97.5元、調升至102元。

針對正新近日公布的2013年全年財報，瑞信表示，該公司去年第4季每股盈餘達1.53元（全年則為5.72元）其中，其進一步指出，正新該季毛利率（GPM, Gross Profit Margin）從前季的26.2%提升至30.2%，創下4年來單季新高紀錄，除了符合瑞信先前預期外，也紓解市場對於過去一年輪胎業因低價競爭，而可能傷害產品毛利率表現的疑慮。

而今年上半年，由於合成橡膠SBR（丁苯橡膠）、BR（順丁橡膠）報價可能再下跌約2-17%，因此整體獲利展望仍十分樂觀。

另外，瑞信指出，儘管正新後續仍有新增產能加入，但其今年產能利用率應可從去年的85%升至91%。

因此，再考量持續疲軟的原料售價下，瑞信不僅上修正新今、明兩年的每股盈餘至6.8元、7.5元，均較先前預估值調高5%；同時，亦持續給予其「Outperform」（優於大盤）投資評等，目標價則自97.5元、調升至102元。

正新2013年合併營收為1330.87億元、年增近2.18%，毛利率為26.54%、年增近3個百分點，營業利益為222.15億元、年增16.18%，稅後淨利為185.49億元、年增16.46%，每股盈餘5.72元。