垃圾債買點浮現？債市巴菲特喊進、譽為A+投資機會

MoneyDJ新聞 2015-12-17 11:11:29 記者 陳苓 報導

好幾檔垃圾債基金驚傳停止贖回，引爆債市風暴，不過危機就是轉機。「債市巴菲特」法斯(Dan Fuss)說，垃圾債跌幅已深，比投資等級企業債和公債更具吸引力，是「A+」等級的投資機會。

MarketWatch 16日報導，法斯是Loomis Sayles Bond Fund債券基金操盤手，在債市打滾55年，2009年曾獲選為晨星固定收益的年度基金經理人。法斯說，近來高收益債券(即垃圾債)動盪不安，負面新聞不斷，民眾憂慮惶恐，為極佳進場機會。和公債、不動產抵押貸款證券(MBS)等相比，當前高收債價格相對較低。

然而，法斯坦承，情況可能繼續惡化，進場投資人恐怕得先承擔虧損，之後才有望獲利。他不知道底部何在，但是他確定唯有債券大拍賣時，才能以合理價格買進。11月16日到12月14日為止，美林美銀美國高收益債指數(Bank of America Merrill Lynch U.S. High Yield BB Effective index)挫低4.2%，為七年來最糟表現。

法斯指出，以買點而言，垃圾債是A+，投資等級企業債是B或B+，公債買點尚未浮現，與公債連動性高者都還不宜進場。

知名債券基金操盤人葛洛斯(Bill Gross)也有類似看法，他14日接受CNBC專訪時指出，高收益債遭到拋售後，目前看起來已經比股票更具吸引力。他說，高收益債的殖利率已達6-8%，優於股票的2%，而他現在寧願選擇一些遭到錯殺的封閉型高收益債共同基金。

金融時報(FT)14日報導，Third Avenue停贖、油價暴跌，引發垃圾債的劇烈賣壓。可是Third Avenue資產配置與其他基金迥異，無法作為垃圾債基金代表。晨星(Morningstar)指出，Third Avenue比較類似不良債券的避險基金，該基金半數投資集中在評等B以下的公司債，另外40%投資於沒有評等的企業債。另外，今年Third Avenue虧損為垃圾債基金平均值的數倍以上，獨特的資產配置也讓該基金缺乏流動性。(不良債券/distressed debt，指債務人已違約或非常有可能違約、恐怕難以回收的債券)

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