正隆上季獲利估回溫；1月營收料回落

精實新聞 2014-01-14 12:45:14 記者 王彤勻 報導

工紙大廠正隆(1904)去年12月營收大幅衝高，月增25.16%來到46.45億元、年增2.93%，登上2012年1月以來的新高。正隆說明，主要是農曆年前中國大陸客戶備貨積極、並集中送海關出貨所致。也因此，正隆表示，少了此因素的帶動，1月營收將出現回落。

正隆進一步說明，去年8~12月間，中國大陸包括電子、以及製鞋等傳產客戶的拉貨力道，經過上半年的調節後呈現同步轉強，再加上農曆年前中國大陸客戶備貨積極，也帶動正隆營收於去年12月攀上高點。而觀察正隆營收比重，中國大陸佔比已升至4成，台灣則佔6成，隨著中國大陸內需消費力道回溫，正隆也將因此受益。

在去年12月營收急拉尾盤帶動下，正隆去年Q4營收季增10.75%來到118.62億元，登上去年高峰。而在單季獲利方面，法人看好，因排除去年Q3打消中國一次性庫存損失的負面因素，去年Q4獲利也將能跟著回溫。

日前外資麥格理也在報告中力挺正隆，指出其於台灣工紙市佔高穩、有利於毛利率持續向上，加上在中國大陸的製鞋相關訂單暢旺，可抵銷出貨予電子產品客戶毛利率偏弱的不利影響，看好正隆長線獲利結構提升，因此除重申正隆的優於大盤(Outperform)評等外，並將其目標價從17元調高至20元。

麥格理預估，正隆去年EPS相較於2012年的1.05元，可望進一步提升至1.2元，而2014、2015年EPS可望持續提高至1.6元、1.8元。