法人關注明泰毛利率表現；估今年EPS略增

精實新聞 2012-03-19 11:55:52 記者 陳祈儒 報導

網通代工大廠明泰科技(3380)本月初召開法人說明會所公布的2011年第四季合併毛利率為14%，讓投資法人對於今年上半年獲利動能仍有些憂心；在排除常熟廠費用支出、但是把大陸廠薪資上揚的因素考慮進來，法人預期第一、二季的毛利率維持在14.5%~15.5%水準，今年全年的EPS仍約2.2元，較去年的2.01元微幅成長。

因為北美、大陸網通與系統客戶的下單增加，法人認同明泰今年第二季的訂單能見度明朗。不過，因為毛利率與同業彼此競爭的影響，認為接下來網路交換器報價無法完全抵銷成本增加。

而受惠於雲端與無線網路服務普及，數位家庭(Digital Home)產品需求增加，對於明泰今年營收成長動力有幫助。而數位家庭的銷售通路以開放通路為主，所以該類股產品的報價變動性較高，如果同業的Digital Home產品陸續上市，不排除價格漲升的幅度會趨緩。

所以綜合上述的原因，外界評估，明泰今年上半年毛利率水準約在14.5%~15.5%，因為毛利率表現，跟去年第一季(毛利率14.7%)、第二季(毛利率14%)、第四季(毛利率14%)水準相當或是略佳，所以每股獲利成長，需要有營收規模衝高來帶動。

明泰去年第三季單季毛利率為16.6%，為去年度最高的一季；預計今(2012)年明泰第三季將達營收的高峰，單季毛利率可望較第一、第二季為佳，毛利率水準可望回到15.5%~16%。