《Fund眼看天下》經濟體質佳 新興亞股長線看俏

精實新聞 2012-07-06 19:07:23 記者 王怡茹 報導

6月底歐盟初步達成共識激勵全球股市翻紅，據統計，自上周峰會至今，以歐債重災區的新興歐洲股市彈勢最突出，累積漲幅逼近9%。投信法人認為，本次歐洲反彈主要反應先前的跌深，但經濟體質最佳的亞洲仍為長線首選，尤其歐債影響趨緩再加上美國穩健復甦，未來表現可期，特別看好中國、香港及南韓的投資前景。

歐盟峰會於上月底落幕，敲定將撥款1,200億美元來振興市場及刺激就業，新興市場也出手救援，其中墨西哥承諾增資100億美元，而俄羅斯、印度與巴西亦允諾增資100億美元，至於亞洲經濟領頭羊的中國，增資幅度更達430億美元。利多消息一出，全球股市上演慶祝行情，顯示整體市場風險情緒獲得明顯改善。

在國際市場方面，群益投信海外投資長葉書弘分析，現階段美國景氣持續復甦，但是仍然脆弱，而美國與中國政治進入權力交接空窗期，未來一段時間不需太期待有大型刺激政策、也不需擔心有緊縮政策會改變趨勢。

群益東方盛世基金經理人陳培文則指出，歐元區情勢發展符合預期，歐洲領導菁英是有條理有層次在處理債務議題，想達成多面向的目標。因此，投資人無需過度擔心極端情況發生的可能性，經濟體的槓桿化與去槓桿化是長期循環現象，像慢性病需要調養體質，投資上選擇處於槓桿化階段的亞洲國家，其自發性成長動能更強，受外部影響也最小。

表：歐盟峰會來主要區域股市表現

霸菱證券投資顧問公司認為，近期中國降息對於新興市場也是正面訊號；根據2002和2008年人行調降存放款利率經驗來看，新興市場都會呈現反轉向上的走勢；加上MSCI新興市場指數目前本益比僅有9.3倍、遠低於長期平均的13倍，評價低估也代表新興市場股市目前頗具投資價值。

全球股市最近跌深反彈，但美國、中國經濟表現仍顯疲弱。施羅德亞洲多元資產管理團隊產品經理高泰樂（Garth Taljard）建議，全球經濟成長仍在低成長循環中，投資布局應綜合評估收益與價值雙面向，其中企業營運佳，且股利配發穩定的亞洲高股息股票具有收益題材，將是第3季資產配置不可錯過的投資標的。

日盛投信則看好亞洲高收益債表現。日盛亞洲高收益債基金經理人鄭易芸說，歐債問題需長時間處理，全球經濟雖不至於步入全面性衰退，但擴張速度將低於長期平均值。對固定收益市場而言，成熟國家公債已不具長期持有的吸引力，僅存避險價值，反之在企業獲利穩定與低違約風險之下，亞洲高收益債的投資價值更誘人。

綜合各家觀點，目前市場上較看好韓國、香港與中國股市長線表現。以南韓為例，該國將在今年6月晉升為20/50(GDP達2萬美元，人口5,000萬以上)俱樂部一員，並積極洽簽FTA(自由貿易協定)，對韓國經濟亦可望帶來正向影響。

群益投信建議，海外市場部份產業回升苗頭顯現，現階段需持續專注在企業的真實獲利、競爭能力、產業結構變化所帶來的投資機會。投資人應首先關注波動較低的新興亞股和大中華股市，較積極的投資人則可適時佈局印度與巴西股市的相關基金，等待利空出盡後的反彈契機。