寬鬆政策成效仍待觀察，人行8月恐難降存準率

精實新聞 2012-08-13 13:34:50 記者 余美慧 報導

金融時報發表評論文章指出，從目前情況看，調降存準率預期之所以屢屢落空，應該是人行綜合考量「多方面因素」後的結果。文章指出，大陸5月以來PMI跌幅逐漸緊縮，顯示經濟下行動能減弱；另外，7月匯豐PMI指數回升，顯示人行之前降息和降準等貨幣政策工具已顯現效果，是否繼續使用刺激政策仍需觀察。

另一方面，據人行發布的第二季貨幣政策執行報告認為，受基數降低等影響，8月後CPI有可能出現一定回升，人行調降存準率按兵不動，體現出調控的前瞻性；人行如果繼續調降存準率，將可能進一步增強通膨預期，尤其是間接受益於流動性放鬆的房市；目前房價已出現全面回暖，在大陸中央始終強調加強房市調控不動搖的前提下，人行也維持謹慎態度，以抑制房價繼續上漲。

華爾街日報報導，廣發證券發表最新研究報告，預計大陸今(2012)年第三季GDP年增率可能低於第二季；而第三季至第四季經濟則處於上升期，但認為明(2013)年上半年經濟可能又要面臨下滑風險。

報告並預計，人行今年第三季可能不會降息，8月也不會調降存準率。廣發證券認為，市場在調降存準率預期中度過3個月，而人行維持逆回購調節流動性，顯示人行邏輯和市場邏輯不同，且8月下半月市場資金面也相對寬裕。