MoneyDJ新聞 2024-01-08 07:19:03 記者 賴宏昌 報導
MarketWatch報導，達拉斯聯邦儲備銀行總裁蘿根(Lorie K. Logan, 見圖)1月6日在美國經濟學會發表談話時表示，她對去年11月以來的長期利率走低現象感到擔憂、稱更為寬鬆的金融狀況可能會強化經濟並導致通膨加劇，進而危及聯準會(FED)自去年夏季以來在控制物價上漲方面取得的進展。
蘿根說，基於金融狀況在最近幾個月轉趨寬鬆、目前不宜排除再度升息的可能性。她指出，若無法維持足夠緊縮的金融狀況、就不能指望價格維持穩定。
芝加哥聯邦儲備銀行1月4日公布，2023年12月29日當週「國家金融狀況指數(National Financial Conditions Index；NFCI)」自前一週的-0.47592降至-0.47933、創2022年2月11日當週以來最低，顯示美國金融狀況比FED剛開始(2022年3月)升息時還要寬鬆。
彭博社報導，蘿根1月6日表示，美國金融系統雖仍有相當充裕的流動性，個別銀行可能會面臨吃緊問題。她指出，現在是開始討論放慢資產負債表縮減速度相關參數的適當時機。
蘿根指出，隨著隔夜逆回購(ON RRP)餘額接近低水位，FED應放慢縮表速度。她說，長期而言、放慢資產負債表正常化速度實際上可以降低過早停止縮表的機率。
曾擔任FED公開市場操作帳戶(SOMA)經理的蘿根去年10月提到期限溢價(Term Premium)上升的眾多因素之一：FED可能持續縮表、意味著投資人必須持有更多長天期債券。
FED SOMA經理Roberto Perli去年10月在全美商業經濟協會(NABE)年會發表談話時指出，當儲備充裕時，利率主要是透過管理利率(administered rates)控制、而不是透過主動管理儲備供給來實現。他說，FED是透過準備金餘額利率(Interest Rate on Reserve Balances, IORB)以及ON RRP利率這兩種管理利率讓實質聯邦基金利率(EFFR)落在目標範圍。
Perli當時表示，當準備金餘額略高於充足水準時、聯邦公開市場委員會(FOMC)計畫終止縮表。
英國金融時報報導，高盛(Goldman Sachs)去年11月發表報告指出，FED預料將在美國銀行業儲備稀缺到足以導致市場混亂(即儲備供給變化對短期利率產生微幅實質影響)之前停止縮減資產負債表規模。
高盛當時預期，FOMC將在2024年第3季左右開始考慮改變縮表速度、2024年第4季放慢步伐、2025年第1季完成縮表。高盛指出，美國發債量增加若導致美債市場出現中介瓶頸，FED可能會提前停止縮表。
(圖片來源：達拉斯聯儲)
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