F-亞德Q3營益率降 多數外資仍維持中立評等

精實新聞 2012-10-31 12:02:33 記者 鄭盈芷 報導

F-亞德（1590）Q3合併營收為14.66億元，季減6.9％；毛利率為52.8％，較Q2的51.4％回升；營益率為27.4％，較Q2的29.57％衰退；稅後淨利為2.89億元，季減13.2％；Q3每股盈餘為1.92元，較Q2的2.22元衰退。受到營益率下滑影響，F-亞德Q3獲利不如外資預期，瑞信與野村仍維持中立評等，而巴黎證則相對正面，維持F-亞德買進評等，並給予170元目標價。

根據巴黎證券最新出具的投資報告指出，F-亞德受惠於內部自動化系統升級，與產品結構轉向電子設備領域，Q3毛利率較Q2略為改善，不過由於公司增設了18家新的營銷據點，並擴充研發團隊，導致營業費用較高，營益率則由Q2的29.57％降為27.4％。

由於工作天數較少，巴黎證預估F-亞德10月合併營收將走弱，11月則有機會回升。受惠於中國大陸景氣回溫，巴黎證仍正面看待F-亞德明年營運，並認為隨著F-亞德推出新產品，毛利率仍有機會持續成長，巴黎證因此維持買進評等，並給予170元目標價。

瑞信則指出，F-亞德Q4合併營收預估將較Q3下滑8％，而毛利率仍可望微微回升，但營益率恐持續下降；瑞信指出，F-亞德由於中國銷售比重較高，且終端客戶也更為多元，相較於上銀(2049)，其受惠於中國景氣回溫的程度更大，因此仍維持其中立評等，不過由於F-亞德目前營益率較不如預期，將其目標價由170元下修至150元。

野村證看法大致相同，並維持中立評等，目標價也維持150元。