「金金併」議題漸冷 CRIF：需由公股金控帶頭

MoneyDJ新聞 2023-12-12 17:31:55 記者 新聞中心 報導

根據金管最新公布檢核2020 ~2022年財報及公司治理評鑑，符合敵意供購條件的金控公司共有7家，分別是富邦金(2881)、中信金(2891)、國泰金(2882)、台新金(2887)、元大金(2885)、永豐金(2890)及開發金(2883)。與2020年相較國泰金、永豐金及開發金為新增的合格金控公司，被移除的則是玉山金。

而符合敵意併購條件的8家銀行為富邦銀、中信銀、玉山銀、台新銀、元大銀、國泰銀、永豐銀、上海銀。CRIF指出，雖符合敵意併購的金控公司和銀行家數增加，但「金金併」的議題卻越來越冷。

按照2018年金管會對敵意併購放寬的四大條件，包括資本充實、經營能力佳、國際布局及企業社會責任良好，就可首次參股10%，之後須在三年内提高持股到100%，不過條件並不包括公股金控。此條件形同允許業者先行參股插旗，期望促成民營「金金併」。

CRIF表示，台灣金控史上，僅有富邦金控和日盛金控的併購案例屬於「非合意併購」的成功案例，不過接下來的「金金併」難度都很高，因為富邦金成併購日盛金，背後有其相當的主客觀條件。

就主觀條件來說，富邦金併日盛金有互補作用，合併後將富邦證券的經紀業務市古率由不到6%提升到到9%，市占規模上升到第3名。就客觀條件來說，當時日盛金控屬於小股本的金控公司股價也很低，富邦金用了不到500億元的成本就完成；其次，日盛金的大股東本來就在找尋求適當的出售機會，外資大股東間也沒有堅定共同經營的共識，使得富邦金可以各個擊破，以大併小也使得併購期間一切順利，最後得以成功。

但是現今股本較小的金控公司只剩下國票金控(2889)，可是國票金控旗下沒有商業銀行，也沒有壽險或產險公司，中大型金控公司對國票金，基本上認為並沒有併購吸引力，然而其他金控公司的股本都在1200億元以上，縱使要併購，所花的成本恐怕都在2,000億元以上，籌集銀彈的壓力非同小可。

尤其金控公司都經營良好，以今年前三季的金控公司歸屬母公司業主的稅後淨利情況來看，除了新光金處於小虧損，國票金獲淨利約16億元外，其他金控公司的淨利都達120億元以上，並沒有任一家金控公司有意願為其他金控業者併購。

受到這兩項客觀條件的制約，未來即使非合意併購的金控公司家數再增加，除非台灣金融大環境有重大改變，無論主、客觀條件上也已很難促成「民間金金併」的良好氛圍。

CRIF認為，現實上想要成就「金金併」，仍需要由公股金控先起帶頭作用，因為一旦兩家公股金控合併，就會出現一家資產總額8兆元起跳，甚至達10兆元規模、淨值4,500億元至8,000億元的大型金控集團，足以與富邦金與國泰金三足鼎立，並威脅到其他金控公司的發展空間，才能激起民間金控公司彼此相互合併的意願。

然眾所皆知歷經多年沒有公股銀行或公股金控相互合併成功的案例，CRIF指出，主要來自各公股銀行和公股金控内部抗拒合併的阻力非常大，那麼想要促成新的「金金併」，恐怕需要政策上更大的強制性力道，例如透過修法來達成；不過，這也需要有非常大的政策魄力來排除所有的阻力。