三大產品線動能齊發，聯寶明年營收拚增2成

MoneyDJ新聞 2023-11-17 09:02:04 記者 邱建齊 報導

• 看Q4獲利相對去年同期在匯率上較為吃虧
• 三大產品線動能強,明年營收看年增約兩成
• 產品組合調整更有助推升毛利率持續上升
• 無線充電Qi 1明年6月後就停產類似換機潮
• 無線充電模組毛利率1~2年後目標看>30%

磁性元件廠聯寶(6821)展望明(2024)年，相較營收成長，總經理譚偉傑(見圖)更看好毛利率表現，如同今(2023)年Q3毛利率以36.46%創新高，主要是產品組合調整。公司之前產品有很多DSL/ADSL路由器，都是拚低單價，所配的LAN都是最低規，1顆LAN變壓器從台幣6塊多殺到3塊多，換到WiFi 6時LAN的毛利就比較高。明年若匯率穩在目前水準附近，產品組合優化下可望維持較高毛利率，加上無線充電成長曲線繼續往上，應該會比今年來得比較樂觀一些。

聯昨(16)日舉行法說會，公司釋出明年主要成長動能將來自PoE(乙太網路供電)、無線充電、車用三大產品線，法人推估明年合併營收可望年增2成，毛利率同步提升加上匯兌收益比較基期降低，稅後淨利年增幅應會更勝營收。

譚偉傑表示，市場變化多端，網通有一部份是消費性產品，會比較擔心這塊在明年的波動；比較看好的還是無線充電標準Qi 1明年6月後停產轉Qi 2會出現類似換機潮。

綜觀明年整體成長動能，聯寶指出，主要來自目前佔營收47%的PoE，根據市場調查報告，全球PoE晶片市場規模2021~2027年CAGR(年複合成長率)約12%，很合理推估聯寶應可跟上此速度、明年PoE類產品營收成長會符合市場預期，明年公司約有一半營業額可望來自PoE。此外，規格上的進展也有機會帶動PoE類產品毛利率在明年有所提升，過去AP或IP CAM產品大概只要15瓦，今年送樣發現，新客戶有非常多像帶螢幕的VoIP4或需要馬達轉動的IP CAM或高階5G AP 路由器用電需求超過15瓦，已有客戶送樣/報價甚至小量出貨PoE+類型產品。

另一成長力道則為佔營收17%的無線充電，若跟隨市調報告預期成長約20%，加上此部分是今年Q2才開始併入營收，以前三季年增將近20%，換算下來，明年全年年增應該接近50%，則明年目標應會佔整體營業額25%左右。無線充電因產線還在學習曲線中，經過這一年，毛利率接近25~28%，未來1~2年後，期許平均毛利率落在30%以上。

對於Qi 2.0的訂單，聯寶表示，目前預計在11月底或12月初會取得產品認證，有兩大主要客戶開了6個新案都是Qi 2.0，現階段只有接到試產訂單，客戶計畫明年Q2要量產，確定有案子會走，但目前都還在研發階段，確定的是明年會有Qi 2.0訂單。由於Qi 1明年六月後無法再生產銷售，現在跟客戶配合要在明年下半年有產品可取代舊機種，比較保守預測，Qi 2.0明年估佔公司無線充電產品3成左右。

最後一塊是車用，聯寶指出，公司對電動車這塊有很大期許，但畢竟是新進者，預期從今年大概佔營收1%，到明年可望佔接近3~5%範圍，2025年希望可達10%以上成為主力產品線之一。

不過聯寶也坦言，DSL(數位用戶迴路)產品線市場持續萎縮，能維持固定量已經不容易，可預期DSL會有一定比例下滑。

聯寶前三季營收4.15億元、年增5%，毛利率35.36%、年增4.37個百分點，營業利益0.36億元、年增30%，本業持續成長，但稅後淨利0.43億元、年減17%，EPS 1.47元低於去年同期的1.84元；主要差在匯兌收益，譚偉傑表示，今年雖也有匯兌收益但比去年少很多，加上股本從2.8億元膨脹到3.08億元所致。

展望Q4獲利，聯寶表示，本業一直努力的目標就是能提升獲利，但仍有業外干擾，去年台幣從27點多兌換1美元貶到30左右、全年貶幅超過10%，今年以來台幣貶幅約4%左右相對平穩，匯兌收益不如去年多。