精實新聞 2012-05-07 18:24:49 記者 陳怡潔 報導
美、歐市場上周資金流向兩樣情。雖然因為經濟數據不如預期、政治風險增溫，使得美股和歐股分別創下今年以來和近六周最大單周跌幅；但資金流向命運大不同，根據EPFR最新統計，上周美股基金反而結束連五周流出趨勢，逆勢吸金39億美元，且美債基金單周流入55億美元；反觀歐股進入第六周流出，遭調節11.84億美元。新興市場則以避風港之姿崛起，全球新興市場基金上周恢復淨流入4.17億美元，新興市場債則流入5.4億美元，兩者今年以來吸金都已超過212億美元。
另外，在市場震盪中，投資級債基金亦展現相當防禦力，上周更爆出30.6億美元天量，創下2010年6月以來的近二年新高。至於高收債基金上周流入12億美元，流入金額更較前週擴增近1倍，雖景氣放緩，但在企業財務體質及盈利能力仍健全的環境下，高收益債券料將具有表現空間。
針對近期全球市場震盪幅度較大，VIX指數上揚，摩根投信投資董事吳淑婷說明，美國4月非農就業人數僅增加11.5萬人，創6個月以來最低增幅、歐元區4月綜合PMI僅達46.7，亦下滑至去年10月以來新低，受歐美經濟數據不佳拖累，商品市場表現疲軟，國際油價已跌破每桶100美元價位，上周五收98.49美元。
吳淑婷認為，雖然就業數據不佳，但上周美國股、債市同步吸金搶眼，除了企業財報優異外，美國4月份ISM製造業指數在新訂單的帶動下，仍創下近一年新高。再者，今年為美國總統大選年，歷史經驗反應當年度上漲機率極高，搭配聯準會仍有出手救市空間，將大幅限縮風險性資產的下檔風險。
吳淑婷建議，隨歐洲選舉結果陸續出爐，儘管法希義德等四國選舉結果變天，但上周以來金融市場已陸續反應相關風險，且市場也研判歐債處理態度要大幅轉向機率相當小。因此，在投資佈局上，股票部分可待市場區間底部更為明朗後，再適度逢低增持，而信用型債券資產則將持續受惠寬鬆政策，建議可分批佈局擁有較佳收益的投資級公司債、新興市場債及高收益債。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，相對4月份MSCI世界指數小跌1.4%，JPMorgan新興美元債指數不但在上周創歷史新高價，且同期逆勢上漲1.8%，居全球主要債券指數之冠。皮耶分析，由於美國企業財報表現優異，帶動市場風險適度回升，資金在全面回流股票資產前，率先回補中度風險資產的新興債與高收債，特別是無匯率風險的新興美元債。
皮耶指出，根據EPFR統計，今年以來新興美元債基金已連續吸金長達15周，累計淨流入132億美元，達去年全年淨流入六倍之多(統計至5/2)，同時新興債基金整體資產規模也突破1,450億美元，較去年底成長近二成。以今年三月俄羅斯標售公債為例，引起三倍超額認購，更可看出新興市場債券搶手程度。
摩根多重收益基金經理人奈爾‧納托(Neill Nuttall)表示，投資級公司債基金維持今年來每周淨流入趨勢，上周更大幅流入30.6億美元，創近2年新高，且今年來已累積淨流入逾264億美元，資金動能強盛。
此外，低波動為高評級債券的最大優勢，納托進一步指出，全球投資等級公司債平均長期波動度多低於10%，扣除2008年金融海嘯，甚至僅達5%。因此，面對今年以來持續震盪的金融環境，應將投資級公司債納入投資組合，以加強資產穩定度。
