MoneyDJ新聞 2022-12-06 12:59:27 記者 林詩茵 報導
中國清零政策被預期漸朝向寬鬆，台泥(1101)、亞泥(1102)在經歷今(2022)年原料成本高漲、需求不振的兩面夾殺下，對疫後有期待。不過，廠商也坦言，目前看來各地仍有零星封控，工地的需求尚未釋出，今年第4季的旺季確定不旺，緊接著即將過年，預料需求釋出時間點可觀察下季底。
水泥業者今年在中國經歷了較辛苦的一年，主因中國嚴格的清零政策令工程施作難以持續，同時，經濟的衰退引爆了房地產風暴，尤其，新開工面積大幅衰退達3、4成，而購地面積也大減逾5成，意味著現在、未來房市均看壞；而過去民間投資房地產佔中國水泥消費量達3成，需求直接跛腳。
至於基礎建設面向，經濟成長放緩下，各國政府的刺激方案一向從基建著手，而中國在嚴控疫情下，基建也難穩定施作，令多數區域水泥需求難以成長。
整體來看，根據中國國家統計局資料，今年前10月全國水泥產量17.59億噸，年減11.3%。
需求不振以外，今年另一個辛苦的原因來自煤價的高漲，以秦皇島5500大卡動力煤價格來觀察，今年均價幾乎在1200、1300人民幣/噸，高於過往的500人民幣/噸，在需求不振、難以轉嫁下，對水泥廠造成龐大的壓力，獲利也等於兩面夾殺。
面對外界高度期待的清零政策鬆綁，水泥業者坦言，工地復工需要時間，由於明年農曆年來得早，很多廠商已確定12月底、1月初就會放年假，11、12月的發貨量估不會提升，明年第1季又是產業淡季，因此要期待需求可以觀察3月份。
法人則認為，今年中國水泥產業的第4季旺季確定不旺，明年度在中國房市仍疲弱下，基建將扮演需求的重要角色，暫估明年水泥消費量有機會走穩，價格有機會回升，廠商的獲利也有望脫離谷底。
法人並估，台泥今年受到中國拖累嚴重，雖台灣水泥廠、歐洲葡萄牙、土耳其廠獲利均佳，但台灣和平電廠亦因煤價因素影響獲利，估今年台泥EPS將在1元以下，明年股利難期待；若明年中國水泥回穩、台灣和平電廠獲利也回升，則全年EPS有望重回2元關卡。
法人對台泥轉型儲能、綠能則有高度期待，隨著能元科技的轉虧為盈，並擴大投資，漸漸降低水泥業景氣所帶來衝擊，法人認為，未來市場對台泥的評價將會重新看待，從傳統水泥股轉向新能源。
亞泥部份，儘管今年中國水泥市況不佳，但亞泥受惠於業外金融評價、匯兌收益有利下，今年EPS有望在3.8~4元附近，現金股利令外界期待；惟明年亞泥獲利將回歸水泥本業，轉投資也穩定，若不再有一次性的業外貢獻，則EPS將回落到3元左右。
(圖片來源：MoneyDJ資料庫)
