安倍拼通膨，瑞銀看好日不動產/REIT二次上漲

精實新聞 2013-07-25 11:44:12 記者 蕭燕翔 報導

日本首相安倍晉三領導的自民黨贏得參議院改選，外資法人看好選後安倍將更聚焦經濟改革政策，且兩周內還有小幅的選後行情可期；不過，瑞銀投信研究部主管張繼文認為，因日圓後續貶幅將趨緩，未來日股的上漲將由前波的題材面，轉由基本面接棒，或可聚焦不動產及REIT的二次上漲機會。

日本首相領導的自民黨贏得參議院改選，成功掌握參眾兩議院過半的席次，市場預期，此將終結日本過去7年換7個首相的政治亂象；而根據統計，日股過去六十年在選舉後通常僅有小幅選後行情，效應集中在兩週內。瑞銀集團認為，本次選後安倍可更聚焦推動經濟改革政策，未來三年預期都不會再有選舉干擾。

瑞銀投信研究部主管張繼文表示，日本政治在選後已無變數，匯率走勢及公債殖利率在選後可望趨於穩定，如此可望吸引外資回補日股及日本REIT。除此之外，日本5月新屋開工年增率已回升至14.5%，且新屋開工數創2008年Q4以來最高。另外日本東京6月辦公室空置率下滑至8.46%，高盛證券預期年底可望下降至7.8%，屆時租金價格可望出現雙位數漲幅，對不動產類股及REIT有利。

張繼文指出，一般預料，安倍勝選日圓趨貶，有利於出口類股表現，但日圓貶值已有一段時間，且價位已逼近市場預估的105~110，這讓出口股上漲空間有限；然而回到安倍經濟學的根本目的，為結束通縮讓日本恢復通膨，最終得透過國內商品價格的上揚，才能使得通膨達到2%的目標值，因而使得REIT跟不動產類股具有二次上漲的機會。

張繼文表示，前一波日股漲的又急又快，完全由題材面所帶動，而安倍勝選後，政治趨於穩定，安倍經濟學也初見成效，未來日股表現將視基本面的好壞，而類股好壞更是決定投資績效的重要因子。