《債市》5年券標售利率1.029%，符合預期

精實新聞 2012-04-10 14:15:18 記者 蕭燕翔 報導

央行10日標售新一期增額標售的五年期公債101/1R，標售利率1.029%，屬市場預期的下緣。券商主管分析，雖此次投標倍數偏低，但利率高低區間不至於差距太遠，顯示得標籌碼相對集中，而從結果看來，央行近日連續拉抬隔拆利率對短券的衝擊低於預期，預料開標後債市交易量又將陷入另波急凍，等待新券的標售到來。

此次標售的101/1R，總計標售400億元，標售利率1.029%，扣除前手息0.59點後，實質利率1.023%，屬市場預期1.01-1.05%偏下緣；籌碼分布分面，銀行得標占61.75%、證券業28.5%、保險業5%及票券業4.75%。投標倍數則為1.59倍。

券商主管分析，此次投標倍數偏低，但從最高標、均標及最低標看來，高低點差距相對不大，顯示可能有一、兩家大型金融機構，特別是郵匯行庫在特定利率投標較為積極，終端籌碼相對集中。

銀行交易員也表示，近日央行透過代收一路拉抬隔拆利率，今日盤中隔拆續揚0.5點至0.43%，本來大家擔心會衝擊短券，不過，從得標結果看來，影響不算很大，此也顯示市場資金仍很多。該交易員認為，而央行拉抬實質利率的用意應是宣示仍會持續關注通膨，不過換個角度想，僅拉抬隔拆利率應該也是顧及全面升息對經濟成長率的衝擊，以此看來，至少上半年可能還看不到調升三項指標利率，對債市影響中性。

券商主管認為，目前看來，央行拉抬隔拆利率不排除會在0.5%附近止住，這對銀行業來說，實質隔拆成本差異不大，除非央行擴大拉抬力道，否則對債市衝擊將慢慢降低。只是因潛在通膨壓力及資金面形成拉鋸，短線債市很難有明確的方向，預料此次開標後量能可能又將恢復先前的低量水準，靜待24日新的20年券開標。