巴克萊：力旺未來3年EPS大成長 目標價750元

精實新聞 2014-05-20 11:23:59 記者 萬惠雯 報導

非揮發性記憶體IP服務商力旺(3529)因近期股價大漲，經主管機關要求公告自結4月財務資訊，力旺4月自結稅前獲利1.16億元，稅後獲利1.02億元，EPS 1.35元，幾乎已近Q1整季EPS 1.46元的水準。而由於力旺4月獲利驚豔，且搭上行動裝置及物聯網產業成長趨勢，未來三年EPS可望呈現明顯成長，因此，外資巴克萊大升力旺目標價至750元，並為亞太半導體首選名單之列。

巴克萊認為力旺的NVM非揮發型記憶體IP授權模式近似於ARM，其授權金則主要來自於IC設計〈應用於內部參考設計階段〉以及晶圓代工〈應用於生產代工階段〉客戶，且毛利率近100%，再加上行動裝置及物聯網產業趨勢已成形下，料越來越多IC設計及晶圓代工廠採用力旺的IP，因此，巴克萊估力旺2014~2016年EPS可達7.98元、11.55元、16.88元，並給予750元目標價。

力旺2013年EPS 3.87元，董事會決議擬配發現金股利4元。

力旺今年Q1營收比重，權利金收入為1.71億元，占比為69.5%，技術服務金則為7500萬元，占比為30.5%。

另外巴克萊指出，力旺的上檔風險包括NVM非揮發型記憶體IP服務業同儕的競爭、晶圓代工或其它IC設計廠內部自行發展NVM或半導體產業市況下滑等。