台新投信：墜落天使債擁三利多 正是布局好時機

MoneyDJ新聞 2022-10-14 10:10:58 記者 陳怡潔 報導

台新投信今(14)日表示，Fallen Angel Bonds(墜落天使債券)具有「高品質」、「降評推升超額報酬潛力」、「升評創造收益機會」等三大優勢，報酬表現明顯較美國公債勝出；雖然全球進入升息循環，導致債市大幅修正，但估計美債殖利率最快在升息終點前1-4個月見頂，而Fallen Angel Bonds集中於BB券，漲升行情值得期待，目前正是布局好時機。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，Fallen Angel Bonds具有「高品質」、「降評推升超額報酬潛力」、「升評創造收益機會」等三大優勢，報酬表現明顯較美國公債勝出，如債券在降評1年內，較美國公債超額報酬高達8.6個百分點；降評1~2年內，較美國公債超額報酬高達5.4個百分點；降評超過2年，較美國公債超額報酬達4.9個百分點。雖然全球進入升息循環，導致債市大幅修正，但估計美債殖利率最快在升息終點前1-4個月見頂，而Fallen Angel Bonds集中於BB券，企業體質健全，信用利差可望縮窄，漲升行情值得期待，目前正是布局好時機。

李怡慧進一步指出，Fallen Angel Bonds信用品質較佳，有超過九成債券發行人為BB級，與之相比，非投資等級債券指數僅有50%為BB級。此外，Fallen Angel Bonds由較大的企業所組成，這些企業原為投資等級，從資本市場籌資能力通常較強，有更大的潛力與動力爭取將信用評級上升，因此，Fallen Angel Bonds享有較低的違約率及更多信評調升的比例。

李怡慧表示，Fallen Angel Bonds不管降評或升評皆有獲利機會，當經濟成長趨緩或是衰退，債券信評易轉為負面，投資等級債券被降評至非投資等級的機會增加，有利於Fallen Angel Bonds可能獲取超額報酬，因為越多降評，Fallen Angel Bonds被超賣導致的折價越多，投資人的投資成本也越低，因而推升超額報酬潛力。反之，在債券上調至投資等級信評前12個月，通常市場較信評公司提前反映而推升債券價格，Fallen Angel Bonds報酬率表現往往勝過一般非投資等級債券，如果投組內有許多將被升評的債券，也會有較佳收益機會。