PIMCO：中國經濟面臨四逆風 今年GDP成長恐下探5.5%

MoneyDJ新聞 2016-04-08 15:02:44 記者 郭妍希 報導

北京當局雖一再對外保證經濟不會硬著陸、今(2016)年的GDP成長率上看6.5-7%，但許多經濟學家依舊沒有信心。太平洋投資管理公司(PIMCO)投資組合經理人Luke Spajic就認為，受到四大經濟逆風的影響，中國今年的官方GDP成長率可能僅會剩下5.5-6.5%。

CNBC 8日報導，Spajic提出的中國四大經濟逆風分別為債務槓桿創造的成長效果漸減、逾期放款(non-performing loans，簡稱NPL)日增、房地產市場降溫以及股票市場的不確定因素。

Spajic指出，中國自2007年以來已累積超過21兆美元的債務，對全球的債務佔比超過1/3，而每新增一美元的債務所創造的成長卻在逐步遞減中，相當令人憂心。假如今年中國想讓名目GDP的擴張速度接近北京預設目標，那麼債務對GDP的佔比至少得增加15%。

另外，中國當地銀行去年底的逾期放款比達到1.4%，未來3-5年很可能會逐漸攀高。PIMCO內部對中國銀行進行的壓力測試顯示，逾期放款比會上升至6%左右。

Spajic並表示，房地產投資會持續拖累成長，即便今年房價應該會略為上升。他認為，房地產近期內不太可能成為經濟成長的主要動能。

在股票市場方面，Spajic指出，中國股市市值位居全球第二大，但市場波動劇烈，實驗性的政策和政府的干預都無法舒緩劇震走勢，在如此震盪的環境下，陸股還將在今年稍晚加入MSCI新興市場指數，不確定因素非常多。

Spajic警告，在四大風險中，房地產市場最讓人擔憂，但股市卻是最難以控制的因素。

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