熊出沒、市場沒信心！選擇權估計：標普將摔22%

MoneyDJ新聞 2016-02-22 14:02:16 記者 陳苓 報導

上週美股止跌回升，儘管走勢回穩，投資人似乎仍驚魂未定。選擇權市場估計，今年標普500指數可能會大跌22%。

CNBC 21日報導，選擇權市場資料顯示，今年底到期的選擇權預估，標普500指數有一半機會跌至1,600點，和上週五(19日)收盤價(1,917.78點)相比，有將近17%下行空間。要是加上年初跌幅，下行空間擴大到22%。

與此同時，選擇權市場估計，今年內標普500頂多上漲10%，預期有50%機會升至2,110點；和上週五收盤價相比，大約走升10%。Equity Armor Investments的Brian Stutland說，看空者大增，顯示交易員認為恐懼情勢會持續半年或一年之久，人們覺得下行風險大，正尋求保護。

儘管選擇權市場呈現的下行風險通常較大，但是以往市場較為平衡。做多者發覺市場恐懼過頭時，會發售賣權(put)，股市未跌時就能獲利，但是如今售出賣權者少之又少，突顯空頭情緒瀰漫。

MarketWatch 19日報導，2009年初以來即一路看多美國股市的InvesTech Research總裁Jim Stack，在過去一年來開始轉趨保守、最新一期投資建議更直接表示華爾街已步入空頭。

除了1966、1987年以外，美國股市轉空在其餘時間皆準確發出經濟衰退的預警。Stack的研究顯示，空頭市場通常會吃掉前一波多頭走勢過半的漲幅，在過去85年當中只有1950年代是例外。據此推算，Stack預期標準普爾500指數將自去年5月的歷史收盤新高紀錄(2,130.82點)下跌34.1%至1,400點左右。如果美國經濟可以避開衰退，美股空頭跌幅將可控制在25%左右。

CNBC 20日報導，摩根資產管理(J.P. Morgan Asset Management)全球資訊長兼固定收益部主管Bob Michele在接受「Fast Money」節目專訪時就指出，避險資產最近幾個月出現重大變化，美國10年期公債殖利率大幅走低、公債價格則跟著走強，而金價則從低點一口氣跳漲逾200美元、站上1,200美元大關，這顯示手上擁有現金的人們開始重回市場，但這次恐懼已取代了貪婪。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。