利差優於預期，大摩調升台新金目標價至15.8元

精實新聞 2013-08-23 12:22:46 記者 陳怡潔 報導

台新金(2887)上半年稅後盈餘88億元、以及去除一次性因素的本業獲利都創下新高，摩根士丹利在最新發布的報告中指出，台新金淨利差(NIM)的擴張是個正面驚喜，並將台新金的目標價由15.5元上修到15.8元；不過，台新與彰銀(2801)的合併案問題遲遲難以解決，仍是外資對該金控的一大疑慮，因此，即使上半年獲利繳出佳績，外資高盛證券仍僅給予台新金「中立」的評等。

台新金本周在法說會中公佈上半年稅後盈餘、本業獲利都創下歷史新高，且第二季淨利差(NIM)1.53%，較上季的1.49%大幅提升的好成績。摩根士丹利在最新發布的報告指出，台新金上半年PPOP(提存前盈餘)強健，主要動力是第二季的淨利差擴張了4基點、手續費收入成長、以及TMU表現佳帶動投資交易收入強勁成長、和外幣利差大幅上升、與存款結構的改善，此外，台新金的資本適足率亦維持良好水準；不過，呆帳回收放緩是較為不利的因素。

大摩將台新金今、明兩年的獲利預估分別提高了5%、3%，對台新金維持「加碼」評等，將台新金的目標價由15.5元上修到15.8元。不過，雖然叫進台新金，但大摩也指出，在台灣銀行股中最看好的標的仍維持為中信金(2891)和玉山金(2884)不變。

高盛證券則指出，去除掉出售國際信用卡組織的一次性因素後，台新金上半年稅前獲利成長了24%，主要動力是外幣利差大幅上升、TMU (Treasury Marketing Unit)業務表現佳等等，不過，彰銀的問題難以解決仍是一大疑慮。

高盛認為，彰銀問題在短期內能解決的機率很小，也沒有簡單的方法可以解決這樣的投資案，並預期台新金的雙重槓桿比率將繼續維持在115%這樣高於同業的水準，而這對台新金的業務發展是個阻力；高盛維持對台新金「中立」的評等。