憂利率飆！垃圾債空單創2008年高 德債現"極端"空單

MoneyDJ新聞 2021-05-10 12:19:31 記者 陳苓 報導

彭博社7日報導，IHS Markit數據顯示，全球有高達550億美元的高收益債(即垃圾債)遭到借券作空，總額逼近2008年全球金融海嘯以來新高。此一金額遠高於今年年初的350億美元。Janus Henderson投資組合經理人Tim Winstone說：「如果殖利率利差收窄和/或人們擔憂利率揚升，作空金額可能會續增。(垃圾債)估值處於此種高位，如果避險基金等更多人加入作空行列，我不會感到驚訝」。

不只垃圾債的空頭部位大增，德國公債也遭空軍圍攻。金融時報7日報導，瑞穗(Mizuho)多元資產策略主管Peter Chatwell表示，作空德國公債的部位，來到「極端」水位，市場堅信德債殖利率將上揚。德國10年期公債殖利率在2016年轉負，已經超過兩年以上未曾重回正值。然而，現在通膨預期彈升，有些人相信，德債將有大麻煩。上週德國10年期公債殖利率升至負0.16%，創疫情爆發以來新高。債券殖利率和價格呈反向走勢。

過去十年來德國公債價格狂飆，部份原因是供給稀缺。Aegon Asset Management主管Sandra Holdsworth認為，此種情況將轉變，德國政局可能變天，未來發債量有望增加。與此同時，歐盟也要發行公債，會侵蝕德國公債的需求。她估計，德國10年期公債殖利率將在今年內回正。

NatWest Markets指出，儘管歐洲央行(ECB)加碼購債，4月份後3週的每週購債額增至1,120億歐元，高於此前3週的870億歐元，仍無法壓低德債殖利率，顯示私人投資人「非常樂意」賣出手上德債，宣告「德債的超級循環告終」(end of the Bund supercycle)。多年來投資人忍受德債的超低利率甚至負利率，只為了從德債的價格漲勢中獲利。可是眼看歐債殖利率可能會在負0.5%觸底，買方逐漸出場。

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