併華寶搶吃蘋果，外資看仁寶獲利成長不同調
精實新聞 2013-10-01 12:56:53 記者 劉佳惠 報導 外資證券商麥格理、摩根士丹利分別出具最新報告，針對仁寶(2324)宣布以每股50.8元收購華寶(8078)一案，提出不同看法。其中，麥格理證券認為，假設仁寶明年有意爭取蘋果平板與手機訂單，明年獲利可望因此而成長13%；至於摩根士丹利，則認為仁寶若有機會打入蘋果供應鏈，考量到前期大量投資以及較長的學習曲線，並不一定能夠保證獲利。
麥格理證券指出，若仁寶有機會成為蘋果第三號供應商，在iPhone部分，若明年能出貨2000萬部(約為今年iPhone總出貨量的12%)，將出現潛在約9%的獲利成長；在iPad部分，若能出貨800萬台iPad mini(也約為今年iPad mini 總出貨量12%)，則預計能夠挹注4%的獲利成長，結合兩項業務，預計將可以看到獲利成長13%，給予「優於大盤」評等，目標價27元。
至於摩根史丹利證券則認為，仁寶收購華寶後，若有機會打入蘋果供應鏈，在前端量產、良率以及學習曲線上，仍需要一段時間觀察，故認為即使明年有機會拿下蘋果訂單也並不一定能保證獲利，故給予維持中立評等。
摩根士丹利證券進一步說明，仁寶預計未來智慧裝置包括智慧手機與平板在2015年佔比將提昇至30%，主要貢獻則來自於華寶。不僅如此，未來2～3年智慧裝置營收將增長2000億元以上，公司預估該商機將是華寶營收與獲利成長的主要來源，此一合併案將有助於仁寶2014年獲得新專案與客戶。
仁寶昨日強調，智慧手機業務目前主要推手不僅是現有的3~4家客戶，預計2014年～2015年還會新增1～2家，同時，平板客戶除目前4～5家PC客戶之外，預計有機會再增加1～2家新客戶。法人圈認為，蘋果應為其一廠商，預計2014年可望開始貢獻營收，預料華寶將成為緯創(3231)、和碩(4938)爭取蘋果訂單的重要對手。
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