《美債》西班牙殖利率低於美國！大摩：盡量減碼美債

精實新聞 2014-06-10 08:18:21 記者 郭妍希 報導

摩根士丹利(Morgan Stanley，通稱大摩)要投資人「盡可能減碼(maximum underweight)」美債、加上中國大陸與日本經濟傳來利多，衝擊美國10年期公債殖利率攀高。

彭博社報導，Bloomberg Bond Trade報價顯示，紐約債市6月9日尾盤時，美國10年期公債殖利率上漲2個基點至2.60%。該殖利率在5月29日盤中跌至2.4%、創去(2013)年6月21日以來新低後便開始反彈，上週更大漲11個基點、創3月7日當週以來最大單週漲點。債券價格與殖利率呈現反向走勢。

自從歐洲央行(ECB)上週推出前所未見的經濟刺激政策之後，美國10年期公債相對於七大工業國(G7)同類型公債的殖利率利差已擴大至70個基點，創2010年4月以來新高。其中，西班牙10年期公債殖利率更下滑至歷史低點2.57%、為2010年以來首度低於美國同類型公債。ECB上週宣佈將存款利率調降至-0.1%、並將指標利率降至歷史低點0.15%，引發投資人湧向歐元區債券。

大摩全球利率策略部主管Matthew Hornbach 9日發表研究報告指出，美國經濟相對強勁、投資人應出售當地公債。他說，ECB的貨幣政策已不再令美國殖利率面臨下降壓力，而經濟成長會帶動通膨預期上升、進而迫使聯準會(FED)提前升息。

據大摩預估，美國2年期公債殖利率基本上應該會在明(2015)年中由目前的0.4%上升至1.1%，而10年期公債殖利率更可能上升至3.1%。

高盛(Goldman Sachs Group Inc.)資深投資策略師Abby Joseph Cohen也曾於6月4日在標準普爾(Standard & Poor`s)紐約會議上指出，股票的投資報酬率勢將擊敗固定收益商品，而全球各地的公債都已不再具有吸引力。她說，高盛對債券商品相當憂心，雖然不至於馬上會在本週或這個月出現變化，但從中長期來看，債券並非投資人能夠安置資金的所在。

另外，美國財政部計畫在10日標售280億美元3年期公債、11日標售210億美元10年期公債、12日標售130億美元30年期公債，市場供應增加也令債券價格面臨壓力。

亞洲經濟利多亦帶動美國公債殖利率上揚。大陸5月份的出口額上升了7%，緩解當地經濟恐嚴重趨緩的疑慮。另外，日本也上修了第1季的經濟成長率。

不過，華爾街日報9日報導，部分交易人士認為，歐元區國家、美國之間的公債殖利率利差逐漸縮小，可能會吸引某些投資人買進美國公債。也就是說，倘若歐洲公債殖利率續跌、逐漸接近美國公債，那麼投資人最終應該會選擇較為安全的美債。