統一證券：台股漲升內容結構已漸在改變

【昨日盤勢】：昨日台股受到美股上揚百點的激勵，指數以上漲36點，8548點開出，躍上短期均線。且在電子股走揚帶動下，盤中指數最高攻抵8587點，上揚75點。但傳產及金融股追價買盤保守，指數午盤後再次走弱。整體盤面類股表現，仍以電子股最為強勢，其中半導體、電腦、通路及零組件等類股漲幅介於0.96-1.48%之間。終場加權指數上揚43點，以8556點作收，量能放大為1154億元。

【資金動向】：三大法人合計買超43.99億元。其中外資買超35.68億元，投信賣超0.89億元，自營商買超9.2億元。外資買超前五大為聯電、華亞科、日月光、鴻海、群益證；賣超前五大為開發金、寶滬深、新日光、元大金、京元電。投信買超前五大為嘉聯益、華亞科、東貝、晶電、F-臻鼎；賣超前五大為日月光、福懋、F-中租、潤泰新、聯發科。資券變化方面，融資增8.8億元，融資餘額為1981億元，融券減0.14萬張，融券餘額為66萬張。

【今日盤勢分析】：美股在連跌數天後，終於在赤字縮減、健保類股領軍，拉出百點紅盤，守住十日線。當然也為開年以來沈悶已久之台股注入多頭氣氛，短線也稍擺脫陸股破底的影響。去年Fed於12月18日宣佈QE退場、今年元月實施以來。明顯看見資金由新興市場回流美國，其中美元指數由最低79.68揚升至80.94，升值快速。新興國家股市包括印度與巴西在內，受此資金抽離效應影響最大。反觀此期間，台股強勢仍在8500點之上整理，算是表現不差。雖然如此，台股漲升內容結構已漸在改變。近五個交易日，台幣匯率由29.7強貶至30.3，這對沈寂已久之電子股有相當大的鼓舞作用；但對之前漲多的傳產族群也有一定的壓抑影響，資金大挪移已在盤面上演。台幣貶值，電子股中主要受惠者有三，其一為權值大且營運槓桿大者受惠，主要受惠者為長期對匯率政策抱怨之台積電，外加日月光、鴻海及毛三到四的NB族群，但這些族群盤面上之驅動力量主要為外資，調動資金大，動作慢。其次，為營運槓桿大的小型股，這部份當主要鎖定在IC設計族群，挾CES展上攻氣勢非凡，主要脈絡有二，一為驅動IC，今年為4K2K元年，驅動IC使用量倍增，庫存整理已久，營運轉機大，代表股為聯詠及矽創，其中矽創挾MEMS之加速及陀螺儀IC增產，更具爆發力；IC設計另一族群為MCU，今年韓廠退出大陸MCU市場，使得台廠有切入機會，代表廠商為松翰與凌通，其中凌通更挾無線充電IC之加持，股價後來居上。第三為台幣貶值下的進口替代效應，主要發酵者在被動元件，國巨、華新科、興勤及奇力新等為一時之選。在台幣趨貶已成事實，先前的當紅傳產族群目前在高檔者，宜保守因應。包括台幣報價資產下跌的營建股及內需族群。

【投資策略】：台股開年連五黑後，昨日雖翻紅站上短期均線，但美中不足的是，已連績二日留下30餘點之上影線，不利籌碼穩定。不過，盤面上電子強、傳產弱資金轉換明顯，盤面熱度仍可維持台股高檔振盪，宜順勢操作。操作上宜汰弱留強，可以半導體、IC設計、LED、太陽能及被動元件等為操作主軸。