瑞銀：宏碁組織變革仍不完整，重申賣出
精實新聞 2013-11-25 11:07:00 記者 劉佳惠 報導 關於宏碁(2353)董事長王振堂、全球總裁翁建仁雙請辭、提前下台，並由宏碁創辦人施振榮重挑大樑、身兼董事長與全球總裁，對此，瑞銀證券(UBS)出具最新報告指出，宏碁短短16天管理高層人事再洗牌，確實消弭市場目前對於宏碁新團隊不確定性的疑慮，不過由於現今市場脈動已與當初施振榮創辦宏碁之際完全迥異，再加上兩位高層全數去職、組織結構仍有不完整疑慮，故重申「賣出」(Sell)，目標價12元。
宏碁11月5日晚間公布財報，第三季大虧131億元、第四季財報則將再認列全球人力精簡等一次性成本1.5億美元(約新台幣44億元)，當時王振堂請辭董事長、執行長職務，以示負責，並宣布由全球總裁翁建仁接任，預計2014年1月1日生效；不過宏碁該人事案尚未生效，本月21日又再度急轉彎，王振堂、翁建仁雙雙宣布請辭，改由施振榮以不支薪模式，即日起接任董事長與全球總裁。
瑞銀表示，宏碁短短16天管理高層人事再洗牌，確實消弭市場短期間內對宏碁新團隊不確定性的疑慮，同時也證明了宏碁積極加快決策改革的決心；不過，瑞銀認為，宏碁目前本身組織結構調整仍不完整，再加上由於現今市場脈動已與當初施振榮創辦宏碁之際完全迥異，該公司新總裁、新團隊要如何重新調整產品線、恢復市場地位，仍待觀察，故重申「賣出」(Sell)評等，目標價12元。
展望後勢，瑞銀認為，宏碁未來在再造改革過程中，面臨的不確定因素恐持續增多，主要係因長期來看，PC端市場需求仍不振，並沒有任何誘因、信服的理由說服消費者購買新產品，預期宏碁前景仍堪憂。
不僅如此，瑞銀認為，宏碁在Q3因提列無形資產減損99.43億元後，仍有近44%的無形資產如捷威（Gateway）、佰德（Packard Bell）、eMachines以及倚天(Eten)需打銷、且尚未提列，同時上述相關資產都並未產生可觀的現金流挹注營運，故認為宏碁營運風險仍在增加中，另外該公司平板電腦銷售雖超乎預期，惟該效果仍無法讓營運轉趨正面。
另外，瑞銀認為，宏碁如今面臨區域市場激烈競爭，且其在PC領域高度仰賴歐洲市場終端需求，同時PC市場外患、管理內憂又不斷，因此宏碁營運風險見升高。
據宏碁Q3財報顯示，宏碁Q3 EMEA(歐洲及中東與非洲)營收佔比約39%，亞太區(APAC)營收佔比19%、泛美市場25%、大中華區市場17%。
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