《Fund投資》油價+人民幣震盪 新興亞股賣壓重

MoneyDJ新聞 2016-01-18 17:28:08 記者 徐伯豫 報導

受到國際油價下滑、人民幣震盪的影響，新興亞股表現受到拖累，資金持續流出。根據彭博統計至1/15，近一周新興亞股共遭賣超19.9億美元(見下表)，其中南韓、台灣堪為流出之最，外資賣超金額分別為7.5億與6.7億美元。展望亞股後市，投信法人對於第一季的看法仍偏正面，認為在中國經濟回穩與各國祭出降息刺激政策下，前景仍樂觀。

台股部分，經理人認為，選舉已塵埃落定，且國安基金委員會於今(18)日開會決議，繼續授權國安基金持續護盤至4/15，將有助於台股止穩，但仍應小心謹慎面對。

在指數表現部分，上周隨著上証指數、滬深300指數再度分別重挫8.96%、7.22%，新興亞股持續疲弱。南韓、印度、台灣分別下跌2.0%、1.9%、1.7%，僅泰國股市小漲0.1%。統計2016年首兩周，亞股遭外資賣超金額已超過2015年全年賣超，尤以台股、韓股為外資的最大提款機。

外資對亞洲股市買賣超金額(百萬美元)

資料來源：Bloomberg，截至2016/1/15，印度買賣超資料截至2016/1/14，中國信託投信整理。

新興股市開年連續兩週下挫，上週MSCI新興亞洲單週下跌3.84%、指數收於450.45。中國信託亞太多元入息平衡基金經理人蔡佩怡表示，陸股近期疲弱仍影響亞太市場表現，而陸股的弱勢主要係反應市場投資信心不足，投資人對股市管理及經濟調控措施仍存有疑慮，中小創類股因價格偏高首當其衝。但她觀察到，中國官方態度仍企圖求穩，包括中國證監會主席肖鋼對股市異常波動原因探究談話、人行可能要求境外人民幣參與銀行提繳準備金等，因而認為，陸股短期仍待國際金融市場風險趨避心態消解。

展望第一季，蔡佩怡對於亞洲股匯市看法仍偏向正面，而此來自於三大因素支撐：

第一、中國大陸在去年第四季利用匯率貶值後，上月出口顯示轉佳訊息，而寬鬆貨幣與財政政策又可望持續，中國經濟表現或將止穩。亞洲仍相對全球其他地區有更多政策工具可用。

第二、南韓、紐西蘭與澳洲因降息數次後，去年第四季經濟表現可望較第三季增長，特別是澳洲，在醫療與服務業均看到回暖。

第三、在岸人民幣仍維持相對低利率，資金環境較為寬鬆，促使中國新經濟持續活絡，且隨著傳統農曆新年旺季來臨，預期將可見到經濟數據逐漸好轉跡象。

此外，群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，亞洲新興國家今年的企業獲利可望回升，特別是印度、菲律賓、印尼、泰國及中國於未來兩年的EPS成長率估值都在區域水準之上，因此建議可留意相關亞股基金投資契機。

轉回台灣，由於2016年開局來，遭受人民幣貶值、每桶油價跌破30美元、國際股市呈現大幅修正等黑天鵝事件襲擊，加上蘋果下修第一季出貨量引起電子供應鏈股價修正、市場對金融股TRF損失的擔憂，選舉不確定因素讓外資駐足不前等，使台股基本面第一季疲弱。中國信託投信國內投資團隊主管劉哲維表示，隨著選舉結束，台灣政治紛擾因素暫時消除，且蘋果新機即將於第三季發表，加上半導體庫存調整已於第一季結束，電子產業可望於第一季末回升。

安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，由於短期台灣基本面未大幅改善，加上國際情勢引發市場風險意識升溫，資金的態度將偏向觀望，指數不易表現，選股的難度也增加，操作上宜謹慎較佳，並聚焦有實質盈餘成長、長期競爭力佳、評價合理兼具配息能力的價值型成長股，或是具政策與產業趨勢支撐的族群為主。

許廷全表示，隨著每桶油價跌破30美元，料有反彈機會，可逢低布局塑化產業；受惠低油價的航空，亦可分批布局。生技股在去年急漲一波後，日前已拉回整理，但整體產業的中長線趨勢不變，除了政策與國際審藥環境有利發展，人口老化與中國直銷產業的成長潛力，可望為相關族群挹注業績成長動能。至於電子，可聚焦利基型的工業電腦、被動元件、網通、太陽能等產業趨勢成長股。