憂同業競爭影響毛利，麥格里維持可成中立評等

精實新聞 2013-03-07 11:34:46 記者 鄭盈芷 報導

機殼廠可成(2474)2月合併營收僅20.53億元，低於法人預期，不過外資麥格里認為，可成3月合併營收有機會大增75％~80％來到37億元以上的水準，主要係受惠於宏達電（2498）與RIM新機挹注，而在新產品貢獻下，麥格里雖看好可成去年Q4與今年首季毛利率將優於市場預期，但仍擔心同業競爭對毛利帶來的壓力，因此仍維持可成中立評等，目標價也維持146元。

根據麥格里最新出具的投資報告指出，可成由於2月工作天數較少，預料新產品貢獻將於3月顯現，3月銷售額可望大幅回升，麥格里指出，可成3月合併營收有可能來到37億元以上的高檔水準，主要係受惠於HTC One與Blackberry BB10 的貢獻，可成首季營收估季減5％~7％。

受惠於客戶推出新品，可成Q2營收雖可望續揚，不過麥格里仍擔憂同業競爭問題，另一方面，三星與蘋果都即將於Q2推出旗艦機種與較低價款式，有可能對於可成的手機客戶構成較大的挑戰。

而在新機挹注，麥格里預期可成去年Q4與今年首季毛利率表現將優於市場預期，麥格里並預期可成今年上半年毛利率將落在43％~44％，但麥格里也擔憂在同業競爭壓力下，下半年毛利率表現是否能持穩。

麥格里認為，可成目前股價並不算太貴，不過考量毛利率隱憂，加上缺乏具說服力的長期趨力，麥格里仍維持可成中立評等，目標價也維持146元。