陸LPR續按兵不動 機構：Q1貸款利率延續下行趨勢

MoneyDJ新聞 2023-02-21 12:45:13 記者 新聞中心 報導

上證報報導，中國昨(20)日公布最新一期貸款市場報價利率(LPR)，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均維持前值不變；自去(2022)年8月LPR非對稱性下調以來，LPR已連續6個月按兵不動。分析人士認為，由於政策利率維持不變、市場利率上行、銀行負債成本上升、息差持續收斂等因素，目前LPR沒有相應的下調基礎和空間；展望未來，與房貸利率掛鉤的5年期以上LPR則仍有一定下行空間。

分析人士認為，雖然LPR連續數月維持不變，但實體企業融資成本反彈的可能性不高。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，今(2023)年以來，為加大信貸投放，銀行繼續透過「降價」促進企業貸款投放；與此同時，為行銷消費貸和經營貸，這部分貸款利率也相較去年下半年有所下降。整體來看，預計第一季整體貸款利率延續下行態勢，對於優質企業而言，獲得的貸款利率有望在LPR基礎上再大幅減點。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，短期內實體經濟融資成本大幅反彈的可能性不大，目前中國經濟轉入回升過程，但回升基礎仍不牢固，短期內仍需將企業融資成本和個人消費信貸成本保持在低檔，為經濟修復創造有利的貨幣金融環境，這正是2月以來人行持續實施巨額逆回購、遏制市場利率快速上升態勢的原因。王青預計，今年上半年中國實體經濟融資成本仍有望保持在低檔，出現類似近期短期市場利率大幅反彈的可能性並不大。

展望未來，分析人士認為，人行短期內降準降息的必要性不高，後續5年期以上LPR則仍有一定下行空間。溫彬表示，目前市場密切關注寬信用進程，以及房市能否隨經濟回升而回暖，進而研判全年經濟修復的可持續性；考慮到1月信貸「開門紅」，預計2月企業信貸投放仍維持一定強度，在企業融資意願增強、房地產市場活躍度上升情況下，短期內降準降息的必要性下降；以全年來看，預計全年降準有0.5個百分點的空間，5年期以上LPR可能繼續小幅調降約10個基點，包括定向降息在內的定向政策預計將是今年的主基調。

王青表示，目前中國居民房貸利率仍具備一定的下調空間，無論是與同期企業貸款利率相比，還是從與名目經濟增速匹配的角度衡量，目前居民房貸利率都處於相對偏高水準；而在經歷去年的持續下調後，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報價決定的最低值附近；未來，為推動房貸利率進一步下行，除了放寬首套房貸利率下限以外，仍需要5年期以上LPR先行下調。