精實新聞 2012-11-21 17:20:30 記者 蕭燕翔 報導
三商美邦人壽(2867)21日舉行上市前業績發表會，經營團隊指出，年底前考慮將資產重新分類，以第三季底數字估算，預估淨值將提高83億元至250億元。該團隊也表示，明年成立將屆滿20年，符合外資保險登陸的「532」條款，將以技術及經營輸出為登陸前提，尋找策略夥伴及參股機會。
三商美邦人壽主要股東包括三商行(2905)及其子公司直接持股51.91%，集團總計達68%，其他法人持股還有南和興產2.94%及台壽保(2833) 1.19%。今年第三季底該公司總資產5,582億元，可運用資金4,908億元，前三季稅後盈餘22.65億元，每股稅後盈餘2.09元，業界排名第四，平均資產及股東權益報酬率為0.6%及21%。
在業務數據部分，三商美邦人壽今年前三季初年度保費285億元，總保費收入764億元，分別排名業界第10名及第7名。今年初年度保費分布中，傳統型壽險占比48.7%、利變型年金40.8%、健康/意外險8.3%、利變型壽險1.1%、投資型商品0.9%、萬能壽險0.2%。今年上半年通路銷售占比中，傳統業務員比重64%、銀保通路36%。
資產配置部分，截至第三季底三商美邦人壽投資於固定收益占可運用資金比重48.62%、海外投資34.10%、股票4.5%、放貸9.02%、不動產3.85%；三商美邦人壽財務長楊棋材表示，以海外債券投資總額1,430.57億元來看，歐豬五國曝險僅有西班牙及愛爾蘭各12.58億元及12.3億元，且都為企業及金融債，沒有國家主權債。
楊棋材指出，第三季約有近10億元的現金股利入帳，帶動前三季年化投資報酬率拉高至3.45%。且也已獲准海外投資上限由35%提高至40%，加計外幣保單額度排除部分，海外投資最高上限可達可運用資金的46%。
他表示，相較於其他壽險同業的資產配置，三商美邦人壽投入於股票的部位較低，因而前三季來自經常性收益(Recurring Income)占投資收益超過九成。而隨新業務發展，保單準備金利率的成本逐年下滑，今年第三季底已降至4.16%，較去年底下降5基點，預估2016年前每年準備金利率將逐步下滑至3.9%，且將透過資產配置及利率環境自低點轉升，投資報酬率逐年提升至3.7%，屆時利差損可由今年的80基點(0.8%)縮減至20基點(0.2%)。
三商美邦人壽總經理孟嘉仁也補充，利差損是國內壽險業共同問題，但該公司相對年輕，保單成本較老大哥為低，且因三商美邦人壽首年度保費與總保費比例約1：1.8，首年度保費占比相對同業1：1為低，費差也會比較合理。整體而言，死差加費差益的貢獻可望投資的損平點下滑100-150基點(1-1.5%)。
楊棋材也指出，考量交易靈活性，今年以來已有多家大型壽險公司將金融資產重新分類，該公司確實也有考慮，預計12月提報董事。如果以9月底財報數字估算，該壽險持有到期的金融資產未實現獲利約83億元，假設轉列備供出售，預估淨值將提高至250億元左右。
孟嘉仁也表示，明年將是該公司成立屆滿20年，符合登陸保險業的「532」條款，規劃登陸設立辦事處，並將以技術經營輸出為前提，尋找策略夥伴，業務交流及參股的機會都有可能。該公司副董事長陳翔玠也補充，不排除國內、外任何併購機會。
三商美邦人壽也預計12月中旬掛牌上市，承銷價暫定每股18元。
(圖說：三商美邦人壽董事長劉中興)
