《Fund投資》星展：熊市還沒走完；市場波動大
MoneyDJ新聞 2016-04-14 17:23:52 記者 王怡茹 報導 星展集團今(14)日舉行2016年第2季投資展望，星展銀行集團財富管理部北亞區投資長李振豪(如圖)表示，在全球貿易增速放緩、企業獲利疲弱不振的大環境下，預料全球股市在今(2016)年底仍將維持熊市格局；對債市則持較為中立(見末表)的態度，並相對看好投資等級債。
李振豪指出，雖然在各國央行和官方的多項措施加持下，景氣得以避免步入衰退窘境， 但近期(今年2~3月)推升股市反彈的主要動力來自於資金效應，且因各國經濟基本面仍脆弱，預計僅屬於熊市中的反彈，另外，由於各國央行或官方持續推出非傳統刺激政策干預市場，因此今年金融市場將陷入大幅度波動。
以目前來看，歐洲、日本、中國、新興市場與亞洲（不含日本）指數已經陷入熊市；至於美國股市的部分，若以歷史數據評估，美國股市通常在總統選舉之前的表現較選後來得更好，且目前也尚未處於熊市。李振豪強調，企業獲利是左右股市未來走向的關鍵因素，觀察新興市場的企業獲利處於衰退，而成熟市場的企業獲利則面臨壓力，因此估計今年全球股市將持續下跌。
展望未來一年，星展集團認為在波動環境中仍有投資機會，並預期新興市場的表現將優於成熟市場，主要原因有五個，包括資金自新興市場流出可能減緩；商品市場可能因供給面調整而趨於穩定；新興市場評價相較成熟市場遭低估；新興市場企業獲利步入衰退的時間較成熟市場早；投資人配置於新興市場股票的部位相當低。
債市方面，星展集團抱持中立態度，相對看好投資等級公司債。星展集團認為2-3年期新加坡幣債券是可投資的，原因有三，分別為近期利差擴大、主權債/交換利率曲線相對平坦以及美國升息的預期延後；高收益債券部份，星展則建議著重於品質較高（即B/BB等級）與特定的中國地產相關標的。
至於匯市，李振豪表示，第2季美元可能小幅升值，因美國的經濟數據較其它貿易夥伴強勁，且當避險情緒再起，股市再度疲軟時，美元兌大多數貨幣也將相對強勢；美元兌日圓估在106~115間波動；英國脫歐議題僅為短期影響因素，預期英鎊兌美元跌至1.38會是不錯的買點。
星展集團投資建議：
資料來源：星展。
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