皇田短期受晶片/疫情干擾，惟歐美需求仍強
MoneyDJ新聞 2022-03-29 11:07:17 記者 鄭盈芷 報導  全球前三大汽車窗簾OEM/ODM製造廠皇田(9951)去年受車用晶片短缺干擾，加上運輸費用大幅上揚，去年EPS 5.33元，較前年的6.69元下滑；公司擬配息3.3元，以目前股價估算，殖利率約4.5%。皇田表示，歐美客戶需求強勁，不過仍卡在晶片供應問題，而近期大陸疫情也干擾出貨，若下半年晶片狀況改善，搭配傳統旺季需求，下半年有望較上半年回溫。
皇田為全球前3大汽車窗簾OEM/ODM製造廠，終端車廠客戶涵蓋VW、Honda、GM、Toyota、Ford、BMW、Hyundai、Nissan、Geely、GreatWall、Volvo、FCA、Daimler等；皇田生產基地包括台南永康、中國昆山與墨西哥。皇田約有6成營收來自台灣廠、昆山廠則佔2成多，墨西哥廠約1成，其餘則來自美國子公司與其他銷售據點。
皇田過去營收高峰通常落在Q4，去年受晶片短缺打亂，導致去年Q4營收旺季不旺，不過在高毛利產品出貨比重增加下，去年Q4 EPS 1.18元，則較去年Q3的0.89元改善。
展望今年，皇田產品主要外銷歐美市場，看好歐美客戶需求強勁，法人認為，皇田今年營運有機會較去年改善，不過短期則受車用晶片短缺與大陸疫情壓抑動能；皇田累計前2月合併營收7.68億元，年減10.76%。
皇田大陸生產基地在昆山，雖未受疫情影響營運，不過因3月包括吉林、深圳、上海等地區都陸續實施封城等管制措施，有部分客戶工廠剛好位在管制區域，皇田3月大陸出貨也可能受影響。
在原物料方面，皇田主要用到鋁、塑膠，塑膠價格變化不大，鋁則受近期俄烏戰爭與疫情等因素影響而蠢蠢欲動，公司也密切關注原物料變化，而公司過去原料庫存約1~2個月，目前則拉長至2~3個月。
皇田短期營運雖受車用晶片、疫情干擾，不過台幣貶值將有助於改善成本，而皇田墨西哥廠受惠車廠供應鏈調整政策，去年營收佔比突破1成，今年墨西哥廠貢獻仍有機會持續成長，而皇田墨西哥廠也已切入Rivian供應鏈，可望受惠北美電動車市場成長。
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