華票：債券拐點看23Q4/24Q1，再耐心等等

MoneyDJ新聞 2023-06-29 09:48:50 記者 羅毓嘉 報導

華票(2820)總經理魏政祥(附圖)指出，市場對於2023年降息的樂觀情境基本上不太可能發生，華票內部判斷高利率時期將維持一段時間，這也意味著回補債券的動作將不會太早發生，華票目前債券部位仍維持低水位，靜待今年Q4、明年Q1或將出現債券利率走到最高點的拐點出現，華票才會開始回補債券，藉此增加收益來源。

截至今年Q1季底，華票手中債券部位約為959億元，其中約有21%為外幣債、79%為台幣債。此一部位相較去年Q1季底的總部位1,090億元有所下降，也是為了等待良機，回補較高收益的債券產品所做的準備。

而在票券業務方面，華票則計劃配合初級、次級客戶需求來積極拓展承銷業務，並且適度搭配流量操作，藉此擴大業務量能並提升營運效率。魏政祥表示，整個台灣免保商業本票承銷的市場規模約在2.5兆元左右，華票市占率約為15.6%，相較去年同期的14%持續提升；而銀行保票券方面，華票的市佔率更達25.6%，相較去年同期的19.8%更有顯著的增長，亦帶動手續費收入的增加。

針對近期國際經濟情勢而言，華票副總經理楊雅玲表示，美國服務業在解封與觀光需求帶動下會持續復甦，不過製造業還是有庫存問題待解決；由於美國服務業強勁需求帶動勞動市場表現良好，大量職缺帶動勞動參與率的提升，也壓低失業率，經濟硬著陸的機率降低。貨幣政策已經對景氣與通膨發揮壓抑功能，通膨降幅雖然遲緩，開始降息的時程應該會在明年。

而台灣方面，楊雅玲則表示，台灣央行按下升息的暫停鍵，下半年國內通膨應該可以緩步回降，Q4通膨估計就可以降到約2%，據此推估，台灣的緊縮貨幣政策可能已經到了尾聲，因此在今年Q4、或明年Q1應可以在債券利率處於較高位置的時刻，回補債券部位、創造更高收益。